全球股市漲多拉回 聯準會大聲唱鴿

美國聯準會主席鮑爾。(圖:AFP)
美國聯準會主席鮑爾。(圖:AFP)
一週回顧及表現

成熟市場

1. 美國大量解除封鎖,部分州確診人數再次快速上升,引起市場對疫情再起的擔憂,且新增初領失業救濟金人數還是高於 150 萬人,即便聯準會釋出超級鴿派消息,美股仍漲多拉回,下跌 4.8%; 

2. OECD 在最新的季度展望中預測,全球經濟將下降 6%,其中歐洲部分國家經濟成長下跌幅度將高於其他地區,加上先前股市漲高,歐洲股市下跌 6.8%。

新興市場

1. 除了拉丁美洲地區下跌近 4.7% 之外,大部分新興市場相較於成熟市場拉回幅度較小;

2. 中國 5 月份信貸增速回升,社會融資增加 3.2 兆人民幣,優於預期, 然而 5 月份工業生產者出廠價格下降 3.7%,消費者物價指數增幅遜於預期,經濟復甦的腳步仍不明確,中國股市小幅拉回 0.9%;

3. 印度疫情未見好轉,醫療資源緊繃,農業又遭逢蝗災之害,印度股市下跌 1.5%。

債券市場

1. 全球經濟復甦之路蒙上陰影,帶動美國政府債券指數大幅上漲 1.6%;

2. 受到市場獲利了解賣壓影響,全球高收益債券下跌 1.3%,新興市場債券則相對抗跌,僅小幅下跌 0.3%。

原物料、匯率

1. 市場避險情緒上升,支撐金價表現,金價上漲 2.7%;

2. 沙烏地阿拉伯表示 6 月之後不會再自願多減產,加上美國 EIA 公布美國原油庫存上升至 5.38 億桶,為 1982 年以來高點,油價單週下跌 6.5%(以布蘭特原油為例)。

資料來源: Bloomberg,2020/06/15(圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/06/12)
資料來源: Bloomberg,2020/06/15(圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/06/12)
三大市場關鍵事件及分析

1. 週四美股狂殺 6%,要下車了嗎? 

標普 500 指數在上週四單日下跌了近 6%,然而拉長時間來看,美國確診人數與死亡率雙雙下降,加上再次全面封鎖的機率不高,經濟復甦箭在弦上不得不發,短期的市場修正將替長期帶來投資機會。

資料來源: FED,「鉅亨買基金」整理,2020/06/11。
資料來源: FED,「鉅亨買基金」整理,2020/06/11。

2. 聯準會為美股上漲背書

聯準會維持利率不變並公佈對經濟數據預估,聯準會主席鮑威爾表示不會因為資產價格高低調整貨幣政策,失業率與物價年增率才是貨幣政策的目標。

資料來源:FED、Bloomberg,採標普 500 指數,2020/6/11。
資料來源:FED、Bloomberg,採標普 500 指數,2020/6/11。

3. 高低點難找,不停利更有利

低點買進、高點賣出看似有道理,但要持續掌握每次買進與賣出時點充滿實行上的困難,相較於設定停利目標,不停利並長期持有更有利可圖。

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理。上圖為 1928-2020 標普 500 回測結果,下圖分別為 1979-2020 羅素 2000 及羅素 1000 成長類股指數與 1990-2020 標普 500 科技及能源類股指數回測結果。
資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理。上圖為 1928-2020 標普 500 回測結果,下圖分別為 1979-2020 羅素 2000 及羅素 1000 成長類股指數與 1990-2020 標普 500 科技及能源類股指數回測結果。
資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/06/11。
資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/06/11。

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