武漢肺炎疫情蔓延 全球央行急放水穩市

武漢肺炎疫情蔓延,全球央行急放水穩市。(圖:AFP)
武漢肺炎疫情蔓延,全球央行急放水穩市。(圖:AFP)
一週回顧及表現
成熟市場

1. 新冠肺炎疫情在歐美國家越演越烈,各地大型活動取消,各國出手降息和提撥預算減低對經濟的衝擊,美英皆宣布降息,義、澳宣布財政刺激計畫,歐洲央行也推出加大購債規模等刺激方案,然市場卻不領情,市場信用壓力增大,全球股市下跌 12.39%。

2. 美國週末公布的信心數據同時由前期的 101.0 下滑到 95.9,美股下跌 8.79%;歐元區 Sentix 投資者信心指數也由前期的 5.2 降至 - 17.1,歐洲股市下跌 19.99%。

新興市場

1. 中國 2 月份通貨膨脹和信貸增速明顯下滑,國務院要求出台定向降準措施,截至 3/10 支持疫情防控的相關債券發行量已經達到 2,095 億元,然而對於疫情造成供應鏈中斷的擔憂,令中國股市下跌 7.72%。

2. 屋漏偏逢連夜雨,俄羅斯與 OPEC 國家開打油價戰爭,油價續跌 25.86%(以布蘭特原油為例),俄羅斯股市因而下跌 21.17%。

債券市場

1. 隨著新冠肺炎疫情蔓延,債券和通膨紛紛降至低位,美國政府債券指數下跌 3.33%。

2. 在上週美國十年期公債殖利率走揚的情形下,主要債券皆下跌,全球高收益債券下跌 4.85%,美元計價的新興主權債券下跌 7.05%。

原物料、匯率

1. 避險資金湧向美元美元指數上漲 2.92%,新興貨幣貶值 3.32%。

2. 股市大跌引發投資人資金需求,金價因而下跌 8.60%。

資料來源: Bloomberg, 2020/03/16(圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/03/13)
資料來源: Bloomberg, 2020/03/16(圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/03/13)
三大市場關鍵事件及分析

1. 投資級債不代表不會跌

能源類股持有比重、持有公司評等高低,都會左右投資級債券基金表現,若大多集中於能源與 BBB,則抗跌能力可能不如預期。
 

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採美銀美林債券系列指數,2020/3/12。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採美銀美林債券系列指數,2020/3/12。

2. 中國準備承受疫情第二波衝擊

儘管中國感染人數受到控制,但歐美等國感染人數才剛開始快速增加,全球需求若萎縮,中國工廠將繼續停擺。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,t 為該國感染人數突破百人時,2020/3/12。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,t 為該國感染人數突破百人時,2020/3/12。

3. 市場利率悄然升起,聯準會急放水

隨著市場陷入螺旋性恐慌後,金融市場借款成本急升,聯準會紐約分行遂宣布將分兩日實施 1 兆美元的回購操作,之後也將會繼續注入流動性。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/03/13。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/03/13。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/03/13。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/03/13。

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