〈觀察〉PCB廠強者恆強整併風潮正展開

PCB廠強者恆強的強勢整併風正展開中。(鉅亨網記者張欽發攝)
PCB廠強者恆強的強勢整併風正展開中。(鉅亨網記者張欽發攝)

臻鼎 - KY(4958-TW) 發動上市以來的首度併購行動,將以換股方式併購上櫃 PCB 同業的先豐通訊 (5349-TW),完成換股後,先豐將下櫃並撤銷公開發行;先豐也將成為繼統盟後,另一家遭收購下櫃的 PCB 廠,以 PCB 業競爭來看,產業仍將是大者恆大、強者恆強,不具利基的小廠生存空間恐日益縮小。

去年瀚宇博 (5469-TW) 大舉以參與私募、換股取得軟板廠嘉聯益 (6153-TW) 高達 24% 的股權,成其最大股東,為這一波 PCB 產業鏈整併的重要開端。

以目前整體台 PCB 業競爭態勢來看,仍是強者恆強發展,中小型 PCB 廠面臨市場籌資不易的窘況;技術上,大型 PCB 廠不斷以 HDI (高密度連結板)、HDI Anylayer、軟硬結合板、類載板等創新技術,因應客戶端對 3C 電子輕、薄、短、小的設計走向,並往新產品應用領域如半導體 COF 發展,利用技術高門檻,阻絕包括陸資在內的 PCB 廠競爭對手;即使競爭對手有意跨越高技術競爭門檻,仍須面對技術升級的龐大資金需求。

以目前 3C 電子相關產品,主要 PCB 板設計都以 HDI Anylayer 製程規劃為主,甚至連汽車板主流設計走向也是如此;高密度連結板 (HDI) 走向任意層 (HDI Anylayer) 製程發展,2 年內應用就大幅擴散;而大型 PCB 廠有足夠資金、技術擴張產能並接單,造成訂單集中大廠。欣興 (3037-TW)、華通 (2313-TW)、健鼎 (3044-TW)、瀚宇博及臻鼎等,也一再擴充投資其生產規模。

此次臻鼎發動合併先豐,2018 年透過旗下鵬鼎在中國大陸資本市場上市掛牌,順利籌資高達人民幣 36 億元,手中資金充足下,為加速擴張規模,選擇先豐為入股標的,主要考量雙方具互補效益、先豐具備雷達通訊板開發及生產 5G 基地台網通板能力,且臻鼎此舉等同在台灣新增一個現成 PCB 生產基地,有助分散生產風險。

臻鼎未來不排除還有其他併購動作,對象包含兩岸 PCB 廠商。

由 PCB 產業的生態鏈來看,PCB 廠經營者多以技術起家,造成各廠門戶之見及企業文化差異大,產業內合併案鮮少出現,而小廠所能掌握的資金、技術、客戶資源日窮,可能為求生存反向破壞市場秩序,臻鼎換股合併先豐通訊來看,無疑是以合併手段引導良性競爭的方式之一。


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