〈分析〉美股選擇權市場 為何交易如此火爆?

美股選擇權市場為何交易如此火爆? (圖:AFP)
美股選擇權市場為何交易如此火爆? (圖:AFP)

如果說 2019 年投資人專注於美股,2020 年重心可能會放在選擇權。

原因其實也很明顯,在歷經去年的股市大漲,美股價格已再次刷新歷史新高,但多數華爾街機構相信,今年美股現貨市場恐怕很難見到如去年般的大漲,這使得投機者將目光轉向選擇權市場,盼透過槓桿方式,擴大手中收益。

選擇權交易量暴增

高盛分析師 Vihsal Vivek 週三 (12 日) 發表研報指出,2 月份的選擇權每日交易量來到史上新高,較上個月增加 27%,與 6 週前相較,增幅更多達 77%,是近 12 個月均量的兩倍左右。

根據年初至今的日均交易價格,單一股票選擇權的交易量是如此驚人,以至於它們幾乎趕上了股票本身的交易量,最高達到了股票交易量的 91%,是過去 14 年以來的最高。

(圖表取自 Zero Hedge)
(圖表取自 Zero Hedge)

這些交易量的飆升,更集中在少數的熱門股,包括特斯拉 (TSLA-US)、亞馬遜 (AMZN-US)、蘋果 (AAPL-US)、Google 母公司 Alphabet (GOOGL-US)、微軟 (MSFT-US)、IBM (IBM-US) 等等,這也形成一種正向循環,投機資金愈看多,買更多看漲選擇權,迫使交易商也買進,造成股價上漲。

正因如此,選擇權交易量排名的前 15 大股票中,特斯拉、IBM 以及微軟,相對於前 12 個月的漲幅最大。

(圖表取自 Zero Hedge)
(圖表取自 Zero Hedge)
炒家湧入特斯拉

以特斯拉來說,高盛指出,這家公司在 2 月份的平均每日交易額最高,迄今已投入近 800 億美元在交易選擇權。

與過去 12 個月的股票名目價值相比,特斯拉選擇權的數量增加了 829%。在交易狂熱的背景下,截至 2 月 4 日,特斯拉股價上漲了 112%,當時特斯拉收於歷史新高的每股 887.06 美元。截至週二收盤,特斯拉今年迄今仍有約 87% 的漲幅。

隨著特斯拉的漲勢過高,微軟近日的交易量也開始激增,來到多年以來的高點。

特斯拉股價飛漲
特斯拉股價飛漲

根據高盛的計算,除了特定的科技股外,非必需消費品股票也是選擇權交易量推高的助力,在過去的 12 個月中增長了 73%。

少數個股貢獻主要漲勢

除了單一股票之外,指數及 ETF 的選擇權交易量,也已接近創紀錄的高點,並在近幾週出現了大幅成長。

(圖表取自 Zero Hedge)
(圖表取自 Zero Hedge)

Vishal Vivek 與 John Marshall 指出,買進買權主導了目前的主流交易,並使得買權的溢價來到 1 年的高點。

這種情況也帶來了市場的奇怪現象,造成美股市值回報中,有 4 家公司就貢獻了其中 3 分之二,其中微軟占標普今年市值增加的 28%,蘋果占 15%,亞馬遜占 13%,Google 占 11%。


鉅亨觀點與分析 | 鉅亨網記者、編輯群們

茫茫的訊息海中,讓鉅亨網記者、編譯團隊,幫讀者們解讀新聞事件背後的意涵,並率先點出產業與總經趨勢,為投資人提供最深入獨到的觀點,協助做出更精準的投資決策。

延伸閱讀