降準帶動中、港股市? 歷史經驗:五五波

降準帶動中、港股市? 歷史經驗:五五波(圖片:AFP)
降準帶動中、港股市? 歷史經驗:五五波(圖片:AFP)

週三 (1 日) 中國人行 (PBoC) 宣布全面降準,下調金融機構存款準備金率 0.5 個百分點,市場預估將能釋出長期資金人民幣 8000 億元。而參考過去 5 次中國人行降準後,中、港股市表現,A 股有 3 次收紅,港股則有兩次收高,意味中國人行降準對於股市提振仍不明顯,股市漲跌還是需依當時經濟局勢而定。

資料來源: 鉅亨網彙整製表
資料來源: 鉅亨網彙整製表

香港業內普遍認為,目前港股投資氣氛較過去兩年明顯改善,且美中貿戰風險逐漸緩和,依美國總統川普說法雙方第一階段協議將在 1 月 15 日簽訂,因此中國人行這次降準港股有機會收紅。

中國金融業則指稱,這次降準有助於引導市場利率下滑,是一場及時雨,同時也能因應跨年資金的需求,對穩定經濟成長極為重要,並降低銀行資金成本,整體來看這對提振市場信心及股市均是利多。

而業內也指出,2020 年 A 股市場將延續 2019 年的牛勢,上證指數將能站穩 3000 點,並再持續走高,預估今年也有約 20% 左右漲幅,和 2019 年上證指數 22% 的漲幅相當。

中國學者認為中國人行進行降準主要基於兩個原因:

  1. 農曆春節,市場資金需求大,特別是銀行的現金需求規模要高於其它時間,降準可以彌補春節引發的流動性缺口。
  2. 今年 1 月份地方債可望集中發行,再加上中國銀行業習慣在 1 月份大量釋出貸款,這些均需要大量中長期資金挹注,降準可以為市場提供充足的中長期流動性。

中國銀行指出,目前中國的存款成長率和貸款成長率存在缺口,貸款成長率高達 12.5%,但存款成長率不到 9%。在這種情況下,使得銀行流動性偏緊俏,是需要準備金率下調。

至於房市方面,蘇寧金融研究院認為,降準會釋出流動性,進而刺激房地產貸款上升,在一定程度上會帶動房地產價格走揚。不過,由於中國政府對於房市仍堅持「房住不炒」,因此中國房市會保持小幅上漲的穩定步調前進。


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