〈分析〉高股息選股必勝？結合股價走勢才能增勝率

在股海中淘金的投資人最常聽到市場推薦買股要挑選高股息殖利率，而在當今低利時代下，高股息殖利率更是市場寵兒。

當然挑選高股息殖利率並不是一個錯誤的方向，但如果能結合其它的重點，將有更高的機率增加自身荷包的重量。

首先要提到的觀念是，買股票是買一家公司營運，如果公司營運展望差，或是產業發展 (不是指周期性產業) 正在走下坡等，就算股息殖利率再高，投資人也不應該輕易出手，以免賺股息，卻賠價差。這也可用另一個行話來說，年年貼息的股票別買。

因為這類企業會產生高股息殖利率，主要是因為股價偏低所造成。而股價長期處於低檔，大部份都是公司營運有問題，或是產業面發生重大不利的衝擊。

以在香港掛牌的中國移動來說，股息殖利率約在 4.5% 左右，在香港存款利率不到 1% 的環境下，該公司又為中國第一大行動電信商，具備國營事業及不會倒的特色，應該是十分理想的投資標的，甚至長期投資都是能將其納入考量範圍。

但中國移動受到中國政府產業政策「減稅降費」、4G 用戶成長已飽和，及中國三家電信商殺價競爭等影響，近期股價一度創下 11 年新低，重新回到 2008 年金融海嘯時期。

若從 2015 年開始至今，以年度走勢來看，中國移動很有可能出現連五黑。這意味當初為高股息殖利率而買進中國移動的投資人，若一直抱著股票未出脫，近幾年都是處在荷包縮水的窘境。

而與中國移動相同地位，在中國是大到不會倒的企業，也有不少是存在高股息殖利率，但股價連年下挫的景象。因此投資人在以高股息殖利率為選股方向時，要留意這個「高」字是因為股價下挫，還是股利上調所致。

此外，股息殖利率為歷史數據，並不能保證未來企業會配發相同的派息。若公司營運減緩，配息減少亦是常見的事。就如今年中國移動減少配發期中股息來看，暗示著今年全年配息未必能維持去年度的水準。

另一個要留意的重點，公司派常為吸引散戶投資其公司，常會以增加配息來利誘，即使公司營運前景下滑，也會「借錢」來配息，這類企業更是投資人應回避的標的。

總結來看，投資人在挑選高股息殖利率的個股時，應配合研究產業、企業財務及營運的前景，才是正確提升在股海投資的致勝之道。