用數字看懂美中第一階段貿易協議雙贏之處

離美中第一階段貿易協議簽署進入最後關頭，根據美國貿易代表處的文件顯示，2500 億美元中國商品被加徵的 25% 關稅將會保留；9 月 1 日起對約 1200 億美元中國商品加徵的 15% 關稅稅率將調整為 7.5%，而這 1200 億美元商品 (含智慧 音箱、藍芽耳機)，美國對中國進口依賴度為 26%。

根據市場初步估算，將 9 月 1 日起加徵關稅商品稅率由 15% 調整為 7.5%，有可能提升 2020 年中國總體出口成長 0.5 個百分點左右。

同時關稅減半於對產業的純益率影響排名前三大者分別為，電子及通信設備製造業 (提升 0.3 個百分點)、文教體育用品製造業 (提升 0.2 個百分點)、服裝及其他纖維製品製造業 (提升 0.2 個百分點)。

若從美中第一階段協議文本內容來看，科技、醫藥、農業、金融、能源等產業將受到較大影響。

但目前有實質數據方面的只有農產品部份，在美中第一階段貿易協議中，中國承諾每年購買最多 500 億美元美國農產品，這意味著中國從美國進口農產品的金額將達到貿易摩擦前約 2 倍。

中國是美國農產品第二大出口市場，是美國大豆第一大出口地、棉花第二大出口地。美中貿易摩擦前的 2017 年，中國從美國進口農產品約 241 億美元，而在貿易摩擦發生的 2018 年和 2019 年間，中國自美國進口農產品大幅下滑。

2018 年中國農產品進口金額為 1371 億美元，美國 2018 年農產品出口約 1400 億美元，這也顯示中國承諾從美國進口 500 億美元農產品後，中國從美國進口農產品占重將達中國農產品進口約 36%；而約占美國農產品出口金額約 35%。

此外，在中國履行承諾後，豬肉、禽肉、小麥、玉米、大米的訂單都會適度增加，以調節中國國內農產品的缺口。

另一方面，一旦增加美國農產品進口，相應的巴西和阿根廷農產品採購將會減少。以大豆為例，在 2017 年，中國從美國進口農產品約 241 億美元，其中，大豆進口比重達 53%。而在發生美中貿易摩擦的 2018 年，中國從美國進口大豆數量減半，相應大豆市場訂單大部分轉移至巴西和阿根廷。

暫時無法量化產業如下:

能源方面，透過頁岩油革命，美國的石油天然氣產量大幅提高，因此需要拓展其國際能源市場，而中國在天然氣、原油等方面都有可能擴大自美國進口。

科技方面，美中雙方就加強智慧財產權保護進行深入討論，並在幾個方面達成共識，包括商業機密保護、與藥品相關的智慧財產權問題、專利有效期延長等，將對科技、生物醫藥等產業有重大影響。

金融方面，協議將有兩章文本專門對金融服務、匯率和透明度等問題有明確的規定，詳細內容尚不清楚。

但中國今年在國際的壓力之下，已經明顯開放金融產業，包含中國證監會提早取消期貨、證券和基金等企業外資持股的股比限制，取消 QFII 和 RQFII 投資額度限制等。

整體來看，美中貿易只是進入到第一階段，好的方面是美中關係在僵持 17 個月後，總算跨出一步。但令人憂心的是第一階段涉及核心議題勢必不多，可是在雙方談判過程中卻出現較大的起伏，當中或許有部份關鍵議題被推延至第二階段後再談，這對進入到第二階段協商時，恐大幅增加達成的難易度。