【馮冠華專欄】中國11月PMI驚喜，港股今天或見反彈

12 月 2 日推介 - 必瘦站（1830）

1）上日港股市況總結：恆指週五低開低走，指數以全日高位 26705 點（下跌約 188 點）後持續走弱，最多曾跌近 585 點，低見 26308 點；最終以 26346 點收盤，下跌 547 點。成交金額上升至約 894 億。港股通南下仍是淨流入，金額約 19 億。北上也維持淨流入，金額約人民幣 6 億。50 隻藍籌全軍盡墨，下跌幅度由 0.2% 至 9.7%。

板塊方面，做好的基本上欠奉，而表現較差的是醫藥股。做空方面，比率回升至 15.9%。牛熊證街貨最新比例為 69:31，現價上下各 1000 點區間的牛熊比例仍是 86:14。重貨區方面，熊證維持在 27400-27449，牛證下移至 26200-26249。恆指期貨夜市收報 26375 點，上升 42 點，高水 29 點。港股 ADR 下跌 41 點，相等於恆指 26304 點。

簡評：在上週四的夜期和 ADR 沒有明顯下行壓力下，恆指上週五的急挫來得頗突然。綜合市場資訊及筆者的推測，估計下跌的原因包括 ：一）週四為期指結算日，人權法的負面影響因而沒有如實反應，週五則是滯後的下跌；二）中方反制人權法的不確定性，以至對中美貿談憂心加大；三）在十一月最後一個交易日，有基金離場，提前鎖定利潤；四）上證表現不濟拖跨港股；五）衍生工具如牛熊操作，令跌幅被放大，及六）強勢股阿里（9988）及美團點評（3690）等回吐影響市埸氣氛。

筆者無法知悉以上的是否跌市原因的全部，但若答案是正確的，那麼，個人的判斷是有點超跌了。以上的所謂原因，大多都是氣氛和憂心驅使，而並非實質事項。雖然中方高調回應人權法，但反制措施至今仍是只聞樓梯響而已。至於中美貿易談判在週末並無任何新進展，人民幣離岸價波動也輕微，市場刻下的目光，必然放在 12 月 15 日新增關稅的死綫。

美股上週五有所回吐，但調整幅度不大；港股夜期則見回穩而 ADR 卻繼續受壓，整體啟示性應不高。至於香港的社運，剛過去的週末又復見堵路、縱火、警民衝突及催淚彈，雖然不像之前般激烈，但也有死灰復燃之感覺！另外，週末公佈的中國 11 月製造業及非製造業 PMI 均有驚喜，這應比其他的事件更吸睛。筆者預計它可為上證及港股今天帶來一些支持。

有報道指美國黑色星期五的初步銷售數據不俗，可留意創科（669）、敏華（1999）及聯想（992）。至於 PMI 優於預期，內銀或有反彈。小米（1810）週五逆市上升，盤後公告指公司當天大舉回購，短綫應還有上升空間。

澳門 11 月博彩毛收雖按年下跌，但由於跌幅少於預期，估計也有反彈空間。另外，油價上週五急挫，對石油相關股應有壓力，航空股則相反。至於筆者多次提供的必瘦站（1830），上週五曾一度大跌逾 20%，只因公司取消派發中期股息而已。股價最終在當天收復全部失地，管理層亦解釋不派中期股息是為收購項目作部署，公司當天亦進場回購股份，消息正面，長短綫皆宜。

2）中國國家統計局週六早上公布，11 月製造業採購經理指數（PMI）為 50.2，為連續 6 個月低於盛衰分界線後，再次重回擴張區間，並為 3 月以來新高，同時高於預期 49.5，較 10 月上升 0.9 個百分點。11 月非製造業 PMI 為 54.4，也是自 3 月以來高位，預期為 53.1，較 10 月上升 1.6 個百分點。（經濟日報）

3）澳門博彩監察協調局昨天公布，11 月博彩毛收入 228.77 億元（澳門元，下同），按年跌 8.5%，跌幅較市場預期的 13% 少；按月則跌 13.49%。（信報）

4）美股上週五市況總結：市場憂慮中美因香港問題出現爭拗，以及擔心下周 OPEC 會議無法達成延長減產協議的方案，三大指數均向下，當中道指下跌 113 點或 0.4%，標指及納指則分別下跌 0.4% 及 0.46%。十年期債息在 1.774%。美滙指數在 98.27。紐約期油急跌，最後報 55.42 美元。

5）個股訊息（信報、經濟日報、明報）：小米（01810）公布，上週五以每股 8.79 元至 9 元，回購 4482.8 萬 B 類股份，佔已發行股份 0.2%，涉及資金約 4 億元，佔週五小米的總成交約三成。

必瘦站（01830）發公告，上週五斥資 2909.3 萬元回購約 813.6 萬股，佔已發行股本的 0.73%，由現金儲備撥付。回購價為 3.40 至 3.71 元。

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