華爾街對沖基金認為:SaaS類股是新的FAANG

華爾街對沖基金認為:SaaS類股是新的FAANG(圖:AFP)
華爾街對沖基金認為:SaaS類股是新的FAANG(圖:AFP)

長期以來,FAANG 股票們一直是美股市場的重點關注對象,但隨著美股再次逼近歷史新高,對沖基金正將目光轉向低基期的「軟體即服務 (SaaS)」類股。 

儘管 IT 類股在總體上仍跑贏標普 500 指數,但 FAANG 股票在過去一年的表現卻差強人意,據對沖基金數據公司 PivotalPath 的數據顯示,IT 類股仍能昂首闊步的原因在於,對沖基金其實正悄悄把目光自 FAANG 股票,轉向以 (SaaS) 業務模式為導向面對企業的科技公司。

SaaS 股票包括微軟 (MSFT-US)、Salesforce (CRM-US)、ServiceNow (NOW-US)、Workday (WDAY-US) 和 Atlassian (TEAM-US)。

PivotalPath 首席執行長 Jon Caplis 表示:「看看 SaaS 類股的表現,這真是太驚人了。」Jon Caplis 並創建了一籃子 SaaS 股票,以衡量 SaaS 類股相對於大盤和 FAANG 股票的表現。

Jon Caplis 發現,這些股票 2018 年度上漲 76.8% 的表現,明顯優於 FAANG 的漲幅 7%,而這種好表現也一直延續到今年,並且上述 SaaS 股票在市值加權的基礎上上漲超過 35%,而 FAANG 的漲幅約為 26%,標普 500 的漲幅為 18%。

同時,市場分析師也認為,標普 500 指數的漲勢不再依賴 FAANG 個股,因為微軟已成為標普 500 最大的漲幅帶動者,根據 FactSet 數據,在過去一年中,這家軟體巨頭的市值增加了約 1940 億美元,是標普 500 指數總市值增加額度 549 億美元的 353%。

華爾街對沖基金已經注意到這種現象,並開始在投資組合中降低 FAANG 比重、拉升 SaaS,根據美股《13-F》文件顯示,自 2018 年初至今年第 2 季末,對沖基金持有 FAANG 個股之規模共減少了 234 億美元,而對 SaaS 個股卻增加了 136 億美元

Jon Caplis 表示,對沖基金之所以被吸引,是因為科技業正處在「數十年來向雲端計算轉移的起點」,在這種情況下,企業借助軟體將核心職能轉移到雲端上,這也為 SaaS 類股提供了強大的利基點。

過去,購置新軟體需要大量的前期成本,而許多企業在困難時期根本就不會這樣做,如今,SaaS 企業透過訂閱模式吸引客戶,這種商業模式提供穩定的收入來源,而對企業軟體的核心業務功能的依賴性日益增強,已經形成了一個死忠的客戶群。

Jon Caplis 指出,同時 SaaS 企業對併購活動更是駕輕就熟,據 Software Equity Group 數據顯示,SaaS 產業的併購交易數正邁向歷史新高,截至 2019 年第 2 季的 4 季中,每季都有 250 筆併購交易。

晨星公司證券研究分析師的 Dan Romanoff 亦表示,SaaS 股票已經「熱絡大約一年之久」,部分 SaaS 新創企業包括 Slack Technologies (WORK-US) 和 Zoom Technologies (ZOOM-US),在最近幾週因「估值過高」以及因努力將免費產品轉化為付費化而面臨到壓力,Dan Romanoff 認為,投資人確實可以避開 SaaS 新創企業,但不應該放棄 SaaS 的成熟企業。

Dan Romanoff 說道:「對於那些擔心衰退即將到來的投資人,應該專注於估值較低的大型企業,微軟和 Adobe (ADBE-US) 都是代表,在經濟低迷時期,Saas 成熟企業的營收會先下降然後反彈,因為這不會改變它們的競爭地位。」

 

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