澳洲經濟放緩、接連降息 兩大策略找出投資亮點

※來源:遠見雜誌
澳洲經濟放緩、接連降息 兩大策略找出投資亮點。(圖片:遠見雜誌)
澳洲經濟放緩、接連降息 兩大策略找出投資亮點。(圖片:遠見雜誌)

文 / 陳育晟  攝影 / 張智傑

過去 30 年來,澳洲吸引不少外國公司赴澳上市,躍升世界第三大資金池。但今年上半年經濟成長率 1.4%,創十年新低,央行也降息至歷史新低。面對景氣混沌不明,如何找到澳洲投資契機?

澳洲經濟在過去 28 年創下連續正成長紀錄,連帶支撐股市主板 S&P/ASX 200 指數成長逾四倍。

過去 30 年來,澳洲從一個保守封閉的市場,快速走向自由與開放,證券交易所的上市條件比其他市場寬鬆。儘管與歐美距離遙遠,但澳洲仍吸引不少外國公司赴澳上市,成為世界第三大資金池。

目前澳洲證券交易所逾 2200 家上市公司中,約 10% 來自海外。在債券市場方面,由於澳洲經濟持續正成長,澳洲投資級債券過去 20 年的年化報酬率約 6.68%,波動度 2.65%,比美國、歐洲投資級債券來得更穩定,波段震盪更小。

安本標準投資管理固定資產總監馬修.馬克拉迪(Matthew Macreadie)表示,過去十年來,不管是金融海嘯、歐債風暴、QE(量化寬鬆)退場,澳洲投資級債券都能維持正報酬。

據標準普爾(S&P)統計,1991 年到 2016 年間,澳洲投資級債券僅發生兩件違約,比全球投資級債券更低,顯示其低風險。澳元匯率近三年處在低點,約 1 澳元台幣 21 至 24 元間徘徊,但若以流通量來看,澳元自 2010 年超車瑞士法郎,穩居全球第五大流通貨幣,僅次美元歐元英鎊日圓

近期,澳洲 S&P/ASX 200 指數在 7 月底創下歷史新高,今年至 9 月中旬漲幅也達到逾 20%。

但澳洲 2019 年上半年經濟成長率 1.4%,創十年新低,且澳洲央行也降息至歷史新低。面對景氣混沌不明,未來將如何繼續投資澳洲相關標的?

策略 1〉聚焦基礎建設、投資澳元債券基金

澳洲政府自今年起將投入 1000 億美元(約台幣 3.1 兆元),進行為期十年的運輸建設計畫。安本標準投資管理澳洲總體經濟召集人崔大衛(David Choi)表示,澳洲政府正透過基礎建設投資,降低景氣循環的風險。

基礎建設不僅可帶動就業、拉抬家庭收入,澳洲國內豐沛的原物料也能同步受惠。崔大衛認為,這會是政府刺激經濟的良方,值得投資人注意。

而隨著基礎建設題材發燒,澳洲政府除了發行公債,也向私人企業購買公司債。澳洲 10 年期公債殖利率今年以來跌幅逾五成,相較之下,公司債則較為穩定,需求比以往更強勁。

澳洲股市牛市步入十年高點,但債市今年是先反彈後回跌,走勢動盪。崔大衛認為,「經濟情勢不穩定時,尋找低收益、安全、穩定的收入來源的需求,也會同步增加,」澳元債券基金就有這種特質,值得投資人考慮。

9 月初,澳洲央行雖然宣布仍維持利率在歷史低點 1.0%,但不排除未來降息。若再降息,美元澳幣的利差將再擴大。投資人若持有美元,直接投資澳幣計價的澳洲債券基金,除了債券本身的穩定收益,還有機會獲得匯率避險的利差。

策略 2〉投資 ESG 債券、聚焦刺激經濟措施

ESG 指的是 Environment(環境)、Social Responsibility(社會責任)、Corporate Governance(企業治理),和聯合國責任投資原則組織立下的準則有關,也是近年來澳洲投資的熱門關鍵字。

企業發行 ESR 債券,是為了符合上述三項價值的項目集資。例如,澳洲煤炭公司,表面上看來是全球暖化的幫凶,不符合上述價值,但倘若他們可以在產煤過程中減少 碳排放,就符合 ESR 精神。

馬克拉迪呼籲,因應澳洲 ESR 投資風潮,投資人最好把綠色債券納入投資組合,隨時了解電動車、塑膠和煤炭替代品等議題,靈活調整投資組合。

澳洲近期經濟放緩,但崔大衛分析,澳洲有良好的經濟基礎和靈活政策做後盾,特別是人口持續成長,並不會像日本、韓國一樣,結構老化。

因此,公債屬已開發國家最低的澳洲,若要刺激經濟,勢必將釋出更多利多,投資人宜多注意。

來源:《遠見雜誌》 2019 年 10 月號

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