【台新投信】美國REITs利多匯集迎長多 貿易戰下最佳避風港

※來源:台新投信

近期全球金融市場受中美貿易戰變數再起的衝擊、美國公債長短天期利率「倒掛」等衝擊,普遍大幅修正,但 MSCI 美國 REITs 指數逆勢震盪趨堅,展望後市,台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示,美國 REITs 利多簇擁,包括:受惠 Fed 持續降息、企業財報佳、商用不動產現金流增加、資金回流、股利率佳等,長多行情看俏,適合當長期資產配置,建議短線遇拉回可找買點,分批布局。

李文孝指出,就利率政策而言, Fed 結束近十年的升息循環轉為降息,未來在中美貿易戰延續及經濟趨緩下,市場預期 Fed 在今年年底前有可能再次降息,則今年美國十年期公債殖利率反彈空間不大,只要維持在 2% 以下,皆有利美國 REITs 表現,一方面是企業貸款成本降低,有利進行併購案,另一方面,亦有利美國 REITs 評價提升、NAV 折價收窄。

李文孝表示,就企業獲利表現來看,美國 REITs 第二季財報展望佳,並有近 50% 的企業上修年度獲利目標,帶動 2019 美國 REITs 整體市場獲利成長率目標由年初 3.3% 上修至4%,優於整體美股及其他產業的表現。在股利率方面,美國 REITs 股利率約 3.6%,優於全球股市水準,較美國公債亦有高達 190bp 以上利差,高於歷史平均 130bp,深具吸引力。

李文孝指出,短期來講,市場信心或許會受到貿易戰衝擊而下跌,不過美國 REITs 有堅強的基本面做後盾,回檔空間有限,MSCI 美國 REITs 指數在 1250 上下有所支撐。就評價面分析,目前整體 REITs 折價約 6%,尚屬被低估,預期年底前有機會走揚至價平,在聯準會降息下,REITs 難再看到超過 10% 的折價,目前正是布局良機。
 

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