【台新投信】美國REITs利多匯集迎長多 貿易戰下最佳避風港

近期全球金融市場受中美貿易戰變數再起的衝擊、美國公債長短天期利率「倒掛」等衝擊，普遍大幅修正，但 MSCI 美國 REITs 指數逆勢震盪趨堅，展望後市，台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示，美國 REITs 利多簇擁，包括：受惠 Fed 持續降息、企業財報佳、商用不動產現金流增加、資金回流、股利率佳等，長多行情看俏，適合當長期資產配置，建議短線遇拉回可找買點，分批布局。

李文孝指出，就利率政策而言， Fed 結束近十年的升息循環轉為降息，未來在中美貿易戰延續及經濟趨緩下，市場預期 Fed 在今年年底前有可能再次降息，則今年美國十年期公債殖利率反彈空間不大，只要維持在 2% 以下，皆有利美國 REITs 表現，一方面是企業貸款成本降低，有利進行併購案，另一方面，亦有利美國 REITs 評價提升、NAV 折價收窄。

李文孝表示，就企業獲利表現來看，美國 REITs 第二季財報展望佳，並有近 50% 的企業上修年度獲利目標，帶動 2019 美國 REITs 整體市場獲利成長率目標由年初 3.3% 上修至４%，優於整體美股及其他產業的表現。在股利率方面，美國 REITs 股利率約 3.6%，優於全球股市水準，較美國公債亦有高達 190bp 以上利差，高於歷史平均 130bp，深具吸引力。

李文孝指出，短期來講，市場信心或許會受到貿易戰衝擊而下跌，不過美國 REITs 有堅強的基本面做後盾，回檔空間有限，MSCI 美國 REITs 指數在 1250 上下有所支撐。就評價面分析，目前整體 REITs 折價約 6%，尚屬被低估，預期年底前有機會走揚至價平，在聯準會降息下，REITs 難再看到超過 10% 的折價，目前正是布局良機。
 

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