為何白宮想發「超長期公債」？瑞穗證：反轉曲線倒掛、避經濟衰退

對於一些市場觀察人士而言，美國財政部長梅努欽 (Steven Mnuchin) 對發行「超長期債券」的構想，可能是為了推動美債殖利率走高、反轉殖利率曲線倒掛，但現在看來似乎是徒勞無功。

梅努欽於週三 (28 日) 表示，白宮政府在「非常認真考慮」發行超長期美國債券，並且梅努欽聲稱，這與近期美債殖利率下滑無關，但一派分師看法是與梅努欽說法全然迥異。

瑞穗證券債券分析師 Hidehiro Joke 認為，鑑於殖利率曲線倒掛被視為經濟衰退的跡象，梅努欽可能想「試圖提升長期殖利率」。

美債殖利率曲線之斜率變化，一直是經濟學家觀察美國經濟是否有衰退疑慮的重要指標，其中關鍵指標：10 年期美債殖利率減 2 年期殖利率利差，就長期是經濟學家關注「經濟衰退」風險之指標。

而如上圖所示，近期 10 年期美債殖利率減 2 年期殖利率利差，已在 0% 附近反覆出現倒掛現象，同時值得注意的是，美債殖利率曲線另一指標：10 年期美債殖利率減 3 個月期利差，事實上也早已在今年 3 月份時，即出現倒掛。