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中美利差擴大 6月外資持有陸債規模創新高

中美利差擴大,6月外資持有陸債規模創新高(圖片:AFP)
中美利差擴大,6月外資持有陸債規模創新高(圖片:AFP)

即使中國經濟仍面臨許多不確定因素,但今年以來國際投資人對於中國股債兩市熱情不減。根據中國中央國債登記結算公司最新數據顯示,截至今年 6 月底,境外機構持有中國債券的規模再創歷史新高,達人民幣 1.65 兆元。

6 月份外資淨加碼中國公債達人民幣 346.19 億元,已連續第 7 個月加碼。同時,6 月底,境外機構在上海清算所持有人民幣 3090.43 億元中國債券,當月淨增加人民幣 400.82 億元。

一位華爾街對沖基金經理指出,外資大買人民幣債券,一方面是 6 月份 Fed 釋出降息訊號,導致許多投資機構轉向加碼人民幣公債等新興市場資產。

另一方面是近期美國 10 年期公債殖利率與德國 10 年期公債殖利率相繼跌至今年低點 1.96% 與歷史低點 - 0.404%,使得人民幣公債殖利率優勢進一步擴大,吸引外資增加人民幣債券配置以取得更高的收益。

(圖: 中國方正中期期貨研究院)
(圖: 中國方正中期期貨研究院)


 
目前加碼人民幣債券等高收益新興市場資產,已經成為不少歐美大型資產管理機構防禦 Fed 未來降息,所引發美元資產投資報酬率下滑的重要策略之一。

外資認為只要人民幣匯率保持長期穩定的升值趨勢,加上中國經濟平穩發展,國際投資人持有人民幣債券規模突破人民幣 2 兆元大關,只是時間問題。

此外,4 月份中國債券被納入彭博巴克萊全球綜合指數,未來也有機會納入富時世界公債指數,及摩根大通旗下的全球新興市場多元化債券指數。這顯示隨著中國債券逐步納入國際主流指數體系內,境外法人對於中國債券的需求會上升。

中國萬博新經濟研究院指出,外資配置比例不斷提升,中國債券市場與全球市場的連動性也將增加,這會使外資對中國債券市場的風險控制提出更高的要求,意味著中國債券市場的對沖工具還有進一步升級的空間。

一旦有了充足的對沖工具,能夠滿足外資對於風險控制的需求,就能增加新一波中國債券市場的吸引力。
 


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