美銀美林：擔心股市未來3個月大跌 經理人避險布局比例創新高

由於美國和中國之間的貿易緊張局勢惡化，全球股市波動加劇，專業投資經理人也開始為未來 3 個月股市大跌預做準備。

據美銀美林 (Bank of America Merrill Lynch) 週二 (14 日) 公布，針對專業經理人調查結果，有 34% 受訪者表示他們已採取避險布局，以防範股市大幅下挫，這是美銀調查以來最高水準，比金融危機時期的比例更高。

相較之下，去年第 4 季股市下挫時，基金經理人並未對此突然其來的變化做好準備。

投資人避險但不預期談判破裂

這次調查於 5 月 3 日 - 9 日進行，共調查了 250 位專業人員。調查顯示，經理人對全球股票的配置下降了 6 個百分點，至 11% 的淨「超配」。美中貿易戰在過去 1 年來，第 11 次成為投資者最關注的問題，不過對此議題的擔憂程度，仍低於去年夏天的高位。

美銀首席投資策略師 Michael Hartnett 說：「投資人做好了避險保護，但並沒有針對貿易談判破裂預先布局。」

BNY Mellon 旗下 Pershing 交易主管 Michael Horan 表示，由於市場情緒惡化，客戶轉向債券，不過客戶並未跟隨新聞頭條做「膝跳式」直接反應，他們以較為被動的方式回應消息面變化。

增持現金

與此同時，一些較不樂觀的局勢變化，也開始被經理人列為可能的市場與政策反應，包括經濟衰退風險上升、美國聯準會降息、10 年期美債殖利率跌破 2%、人民幣兌美元跌破 7、標普 500 指數跌破 2600 點。

調查數據顯示，經理人的債券配置維持 34% 的淨低配，而現金分配則增加 7 個百分點，至 33% 的淨超配。

儘管如此，3 分之 2 的受訪者預計，直到 2020 年下半年或之後，才會出現全球經濟衰退。

仍做多美國科技股

基金經理最擁擠的交易，集中在做多美國科技股，占 35%，其次是做空歐洲股市，占 16%，第三是做多美元。

標普 500 指數在什麼水準時，聯準會可能開始降息？受訪者的回答集中於 2350 點，相當於當前水準下挫 17%。

此外，新興市場股票仍受到基金經理們的喜愛，淨超配 34%；最不受歡迎的是英國股市，淨低配 28%