美銀美林:擔心股市未來3個月大跌 經理人避險布局比例創新高

(圖片:AFP)
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由於美國和中國之間的貿易緊張局勢惡化,全球股市波動加劇,專業投資經理人也開始為未來 3 個月股市大跌預做準備。

據美銀美林 (Bank of America Merrill Lynch) 週二 (14 日) 公布,針對專業經理人調查結果,有 34% 受訪者表示他們已採取避險布局,以防範股市大幅下挫,這是美銀調查以來最高水準,比金融危機時期的比例更高。

基金經理人避險比例急升(圖表取自Zero Hedge)
基金經理人避險比例急升 (圖表取自 Zero Hedge)

相較之下,去年第 4 季股市下挫時,基金經理人並未對此突然其來的變化做好準備。

投資人避險但不預期談判破裂

這次調查於 5 月 3 日 - 9 日進行,共調查了 250 位專業人員。調查顯示,經理人對全球股票的配置下降了 6 個百分點,至 11% 的淨「超配」。美中貿易戰在過去 1 年來,第 11 次成為投資者最關注的問題,不過對此議題的擔憂程度,仍低於去年夏天的高位。

美銀首席投資策略師 Michael Hartnett 說:「投資人做好了避險保護,但並沒有針對貿易談判破裂預先布局。」

BNY Mellon 旗下 Pershing 交易主管 Michael Horan 表示,由於市場情緒惡化,客戶轉向債券,不過客戶並未跟隨新聞頭條做「膝跳式」直接反應,他們以較為被動的方式回應消息面變化。

增持現金

與此同時,一些較不樂觀的局勢變化,也開始被經理人列為可能的市場與政策反應,包括經濟衰退風險上升、美國聯準會降息、10 年期美債殖利率跌破 2%、人民幣美元跌破 7、標普 500 指數跌破 2600 點。

調查數據顯示,經理人的債券配置維持 34% 的淨低配,而現金分配則增加 7 個百分點,至 33% 的淨超配。

儘管如此,3 分之 2 的受訪者預計,直到 2020 年下半年或之後,才會出現全球經濟衰退。

仍做多美國科技股

基金經理最擁擠的交易,集中在做多美國科技股,占 35%,其次是做空歐洲股市,占 16%,第三是做多美元

FMS最擁擠交易(圖表取自Zero Hedge)
FMS 最擁擠交易 (圖表取自 Zero Hedge)
最擁擠交易(圖表取自Zero Hedge)
最擁擠交易 (圖表取自 Zero Hedge)

標普 500 指數在什麼水準時,聯準會可能開始降息?受訪者的回答集中於 2350 點,相當於當前水準下挫 17%。

Fed如何可能降息?(圖表取自Zero Hedge)
Fed 如何可能降息?(圖表取自 Zero Hedge)

此外,新興市場股票仍受到基金經理們的喜愛,淨超配 34%;最不受歡迎的是英國股市,淨低配 28%


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