〈國際中橡法說〉電池事業能元產品開發未到位 今年營運成長未來3個月是關鍵

台泥集團今 (13) 日召開聯合法說會，旗下國際中橡 (2104-TW) 碳黑事業今年美國市場成長動能將最強勁，第 2 季碳黑事業毛利率可望提升；電池事業能元科技原先預定出貨的產品開發仍未到位，出貨遭遇瓶頸，使營收縮減，若未來 3 個月能解決技術問題，今年營運就可望優於去年，是否投入上百億興建新廠，也端視產品開發情況；生技事業的孤兒藥權利金疑義，仍委由律師研議中。

國際中橡旗下分為三大事業群，從去年營收占比來看，碳黑事業群營收貢獻達 69%、生技事業 17%、電池事業則約 14%。碳黑事業方面，總經理黃柏松表示，去年第 4 季以來，中國地區受美中貿易戰紛擾，輪胎客戶持續去化庫存，加上中國經濟與車市成長力道放緩，使中國市場獲利不如預期。

展望第 2 季，黃柏松指出，在下游客戶開工率回升後，中國各區運轉率有望趨於穩定；台灣林園廠去年改善汽電共生設備後，產能利用率大幅提升，預期今年碳黑總產量可望超越去年；美國碳黑市場需求依舊強勁，且各家業者陸續漲價，美國市場將成為今年國際中橡成長動能之一。

印度方面，黃柏松表示，印度市場需求強勁，2017 年至 2022 年碳黑需求年複合成長率高達 4.9%，高於全球平均成長率 2.8%，碳黑業者因看到此缺口，紛紛在印度進行擴廠及擴產計畫，碳黑供應量也將逐年成長。

目前國際中橡碳黑事業非輪胎客戶逐年成長，相較 2017 年的佔比為 23%，至去年佔比已成長至 28%；非輪胎客戶銷量也較 2017 年成長 13%。碳黑事業群將持續投入研發，擴大客戶群及產品應用，提高利基型產品比重。黃柏松表示，今年第 1 季在需求回升帶動下，毛利率由去年第 4 季的跌破 10% 重回雙位數，盼第 2 季毛利率表現能更佳。

國際中橡電池事業為旗下能元科技，該公司佈局瞄準高功率、高容量電池，能元總經理薛人禎指出，過去 6 個月內，看到鋰電池產業擁有巨大的機會與風險同時並存，以全新電化學材料與設備進行產品開發，也歷經辛苦學習曲線與成長陣痛期，目前鋰電池製造產業的已進入半導體時代，精細度以微米等級來計算，且投資額動輒上億美元。

而由於目前鋰電池技術還未到位，使能元今年第 1 季營收季減逾 7 成，董事長張安平坦言，原先要出貨的產品還未開發到位，較預期時間延遲約半年，目前也未能上線，使出貨遭遇瓶頸，包括機器搭配度、人員訓練均不夠到位，營收規模也因此銳減。

張安平強調，電池市場非常大、未來前景可期，目前重點在於是否有能力分食大餅，目前還未到位的產品已有解決方案，若未來 3 個月能解決技術問題，今年營運表現就可望優於去年，但目前的台南廠無法達到未來鋰電池生產所需的品質要求，若要再建廠，投資額至少百億起跳，「現在這百億元我還不敢投入，還沒有把握做決定」。

至於生技事業方面，國際中橡日前公告，負責生技業務子公司 Synpac Venture Captial, L. P. 日前接獲被授權人 Genzyme Corporation，對龐貝氏症孤兒藥專利權授權合約權利金計算提出疑義，黃柏松表示，目前孤兒藥權利金貢獻持穩，已委託研究機構持續進行新藥的開發，而權利金計算仍委由律師研議中。