中國如何因應貿易戰? 各大投行沙盤推演

根據《彭博社》報導，當市場投資人還在邊上觀望中國將會祭出何種報復策略，經濟學家及各大投行已推演出未來可能發展的劇本。

儘管眼下中國面對最新中美貿易衝突，仍暫時按兵不動，但未來中國政府祭出相關的救市措施以支持經濟發展，儼然成為市場共識。

以下為各大投資銀行，對於中美貿易戰未來走向，以及對市場與經濟影響的看法:

• 摩根士丹利: 貿易戰為短期影響，經濟將溫和復甦

中美貿易戰所延伸出更重要的問題是，是否削減亞洲除了日本外的經濟成長動能。包括 Deyi Tan 等經濟學家們認為，亞洲經濟成長的確存在下行風險，但在雙方持續的談判，以及金融市場疲軟的情勢下，將可望刺激雙方達成進一步的協議，未來經濟呈現溫和復甦的機率較高。

• 星展銀行: 美元將繼續走堅

近期貿易關係的緊張，將持續支撐美元走勢。星展銀行外匯策略師 Philip Wee 表示，目前中美貿易協議是否達成，不確定性依然很高，且美國可能已經著手準備，對於剩下 3000 億美元的中國進口商品提高 25% 的關稅。這都將支持美元持續成為市場追捧的對象。

• 澳新銀行: 中美雙方可能無法達成共識

儘管市場希望中美未來能順利達成貿易協議，澳新銀行則認為，未來談判破局的可能性相對較高。亞洲分析部主管 Khoon Goh 表示，中國可能認為，談判破局所造成經濟上的損失，遠不及接受美國多項要求後，中國所造成的政治損傷。因此若談判真的破局，未來對亞洲貨幣的走勢也將帶來衝擊。

• 華僑銀行: 中國可能有三大方式因應

中國研究部主管 Tommy Xie 談到，中國可能考慮三大方式來因應關稅衝擊，包括: 人民幣貶值，寬鬆貨幣政策，以及更大力度的財政刺激。不過 Tommy Xie 也認為，中國不太可能讓人民幣過度貶值，因為在經常帳萎縮的背景下，資本加速外流的成本，可能將超過貶值對出口的刺激。而這也表示未來貨幣與財政政策的角色，將更為重要。

• 摩根大通銀行: 中國未來政策以微調為主

在中國第一季經濟成長優於預期的背景下，預期未來貨幣政策大幅改變的可能性不高。東南亞首席經濟學家 Sin Beng Ong 認為，未來政策將以微調為主，包括微幅提高美國進口關稅，加速財政補貼以支持消費，調降銀行存準率，以及維持偏弱的人民幣政策。