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擔憂殖利率曲線倒掛? Fed不會坐視經濟崩壞

圖:AFP  Fed主席鮑爾
圖:AFP Fed主席鮑爾

許多經濟學家預期,美國經濟明年將會陷入衰退。但 Moody’s Analytics 公司分析師史威特 (Ryan Sweet) 不表苟同,他說:「Fed 不會扼殺這波經濟擴張。」

「上週 Fed 決議停止進一步升息,顯示 Fed 從過去的錯誤中,學到了教訓,」史威特說。「Fed 不會突然竄出,扼殺經濟。」

史威特與他的團隊認為,經濟正在放緩,但經濟衰退的風險仍低。「憂慮過度了,」他說。

經濟衰退通常是由兩件事情之一造成的,他說,一是經濟或金融體系發展失衡,即股市或房市出現泡沫。二是聯準會 (Fed) 恐慌經濟過熱,因而過度升息。

而這兩種情況,目前均不存在,他說。

史威特說,Fed 的關鍵角色是好事。他們並不擔心經濟減緩,他們會運作。一旦財政振興指施取消,經濟若持續成長 3%,則必將過熱。將經濟成長率壓低至 2%,可讓擴張持續。

Moody’s 公司分析師預期,今年美國 GDP 成長率將減緩至 2.4%,2020 年進一步下降至 1.6%。

有關殖利率曲線,應如何處理?美國近來的殖利率曲線,逾十年來,首度出現倒掛。殖利率曲線倒掛,被認為是幾乎無誤的經濟衰退預兆。

「分析師總是說不要忽視殖利率曲線,」史威特說。「但我就是要忽視。 民眾總是把殖利率曲線的因果關係搞混,殖利率曲線倒掛,通常是反應經濟衰退的條件,但不必然會導致經濟衰退。」


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