應華整併捷邦、IKKA一魚三吃 打入日系車廠供應鏈 車用占比衝五成

※來源:財訊快報

金屬機殼廠應華 (5392) 與旗下粉末冶金廠捷邦 (1566) 宣布換股合併,全力搶攻日系車廠的電動車零組件市場訂單。據了解,雙方整併後,產能與營運費用將可進一步撙節,產生綜合效益,並透過旗下全資持股之日本第一化成 (IKKA) 搜尋並整併日系汽車零組件供應鏈,長遠來看,對集團發展日本汽車零組件產業有利。短期來看,捷邦目前一年 EPS 約 1 元左右,其中包括 IKKA 的盈利。據了解,IKKA 去年獲利初估 1.6 億元,今年在新單效益之下有機會衝上 2 億元大關,而整併之後,應華對捷邦與 IKKA 全資持股,全數認列獲利,但應華股本僅約增加 3.5 億元,有利應華後續 EPS 成長。

此外,合併後,應華不但一舉成為橫跨金屬、塑膠與粉末冶金製程的全方位業者,能滿足日本車廠客戶各項零組件的需求,同時應華手握 40 億元現金,資產達到 140 億元,有助於捷邦在歐洲 Bosch 之外進一步擴大客戶基礎,而 IKKA 則扮演應華與日本客戶的橋樑。

因應電動車市場起飛,日本 Toyota 於去年底通告各零件廠,將於明年電動車比重需占全體新車 25%,成長 40%,2024 年全面實現電動車化。因全球經濟成長趨緩,預估今年新車需求僅較去年成長 1%,但電動車去年卻逆勢成長 63%,預估 2017-2021 年的車用電子零組件年複合成長率達 12.5%,長期成長趨勢不變,因此應華此佈局將全力搶攻商機。

應華整體集團去年在車用零組件中的業績占比約 30%,今年在集團整併效應以及新單效應之下,將上探 50%,成為集團主要的業績貢獻來源。而車用零組件與日本汽車供應鏈的毛利率均高,應華以其日企資源進軍相對封閉的日系汽車零組件供應鏈市場,具產業利基。


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