麗寶12年大翻轉 百億爛地變超跑樂園
※來源:商業周刊

文●林洧楨

副董陳志鴻幫麗寶挖出賽車財,在今年成立具備FIA會員資格的中華車會後,下一步將引國際級賽事來台。(攝影者.郭涵羚)
副董陳志鴻幫麗寶挖出賽車財,在今年成立具備 FIA 會員資格的中華車會後,下一步將引國際級賽事來台。(攝影者.郭涵羚)

「轟轟轟!」賽道上起跑燈號一落,藝人姚元浩開著賽車帶領之下,數 10 輛動輒千萬超跑,在媒體鏡頭閃光燈不斷,與震撼人心的轟隆引擎聲中,如同猛牛出柙般的呼嘯衝出。

這不是在屏東大鵬灣,而是 11 月 1 日新落成的中部麗寶樂園賽道現場。這條總長 3.5 公里,由 23 個彎道、高低落差達 5 層樓架構出的賽道,是全台唯一通過 FIA、CIK(國際汽車聯盟、世界小型賽車聯盟)雙國際認證、可舉辦 F2、F3 賽事,除是國內超跑車主最新的朝聖地,就連打選戰進入最後衝刺階段的台中市長林佳龍,都親自前來祝賀落成。因為,這裡正形成全台最強的樂園經濟體。

這裡曾負債百億

拖垮長億財務,沒人敢接

根據交通部觀光局資訊網數據,納入統計的 36 座民營遊憩區中,麗寶樂園今年前 8 個月,以超過 370 萬張入園門票銷售數,大幅超越六福村(95 萬張)、劍湖山(66 萬張)與九族文化村(57 萬張),穩居民營遊憩區龍頭地位。加上飯店、商場等附屬設施,園區今年訪客總數估計將達 1 千萬人次,總營收上看 60 億元。尤其在去年首度獲利激勵,以及今年全新賽道啟用加持下,明年營收更將拚 70 億元新高,堪稱全台最強的樂園經濟體。

但 12 年前,麗寶集團董事長吳寶田接手之前,這個原名「月眉馬拉灣」的 BOT 開發案,卻是一個累積負債約百億元的燙手山芋,還成為壓垮長億集團財務最後一根稻草。商仲業者直言,幾乎是一個沒人可收拾的爛尾樓。

瑞普萊坊市場研究部副總監黃舒衛分析,當年月眉拖垮長億,一來,最可怕的不是財報上的負債數字,而是背後包含保證背書等看不到的隱形債務;二來,全台大型遊樂園幾乎長年虧損,等同隨時有翻車風險的開發案,「當時誰敢去接?」他指出。

特別是,麗寶當時雖已從營建跨入飯店經營,布局福容連鎖飯店,但充其量只是觀光業的初學者,憑什麼扭轉這塊賠錢爛地的命運?

這是一場法稅財的精密工程

「缺一,就是全賠」

「這是一場法律、稅務、財務的精密工程,」「堅實的財力與一路走到底的勇氣,缺一不可,否則就是全賠。」替吳寶田在第一線運籌帷幄的月眉國際開發副董事長陳志鴻說。

如同賽道上的致勝策略,想拿好成績,得在正式賽前的排位賽就先勝出,搶下在最前面出發的桿位。

面對龐大的潛在財務風險,麗寶祭出的第一道策略,就是卡位最大債權的重整主導地位,學法律出身的陳志鴻更為吳寶田劃下一道底線:「如果法院沒有同意重整,這個案子就不能拿。」

因此,麗寶一開始放棄多數重整案,償債計畫採取分期付款的方式,端出一個 2 年償清負債的重整計畫。鎖定月眉最大債權人的銀行團債權法拍,耐心等到第 3 拍才出手,投入約 21 億元資金,拿下相當總債權占比過半的 76 億元債權。以最大債權人的實力,確保提出的重整計畫,在「債權越大、說話越大聲」的關係人會議中,不會被股東或其他債權人否決。因此,當償債計畫送達法院後,即贏得法院指派陳志鴻為重整人,為麗寶取得重啟樂園開發的最佳桿位。

但贏在起跑點,不保證就能一路領先,要贏得比賽,得靠一路上不斷加速衝刺。

「國內外發展好的遊樂園都一樣,都是配套越齊全才有可能發展越好。」商仲業者高力國際董事李日寶說。

當年長億集團設定的月眉開發案分為 3 期,第 1 期是樂園;第 2 期是飯店;第 3 期是賽馬場。但在第 1 期樂園開發完成後不久,就不敵財務壓力而敗下陣來,麗寶雖僅以約 21 億元,就買到上百億元打下的基礎。表面上看來是逢低買進,大幅降低風險。然而,以當時 1 年入園人數不到 80 萬人,如果只靠門票與園區內有限消費,根本撐不起營運,對接手的經營團隊而言,必須完成整體開發才可能翻轉爛地宿命。

蓋飯店、賣場燒錢卻不敢停

「停下來,一定完蛋」

因此,在 2008 年完整初步重整,麗寶加碼投資,分別在 2012 年、2017 年,陸續建造全新飯店與大型商場。一方面藉飯店的套裝行程,拉長入園遊客停留時間,刺激消費;一方面靠商場開發不入園的新客源,整個園區營運直到去年才終於轉虧為盈,今年獲利則可突破 1 億元。

回顧這 10 年來,麗寶在這塊地總計投資超過 120 億元(詳見下表)。

一路燒錢的過程,營建同業認為,如果沒有前一波房市的黃金 10 年支撐財務,就算是名列全台前 3 大建商的吳寶田也會很危險,陳志鴻也說:「連我也不知道投資多少億元後,才會開始賺錢,只知道停下來,一定完蛋。」

賽馬地變超跑賽道

搶同業攻不進的頂級市場

而將原本月眉案的賽馬場地,變更為開門迎接千萬超跑的賽車場,是麗寶不只是想轉虧為盈,更要彎道加速,搶攻六福村、劍湖山等全台遊樂園,都沒人有能力攻下的金字塔頂端貴客,讓麗寶樂園在這場百億賭局,槓桿出最大獲利的全贏策略。

不過,打造賽車場的這個過彎險招,並不是一次就成功。據了解,早從 5 年前,麗寶在前台中市長胡志強任內,就提出賽車場的變更申請,卻一度引起當地環保人士針對噪音、空汙的質疑,不只被當地居民要求更高的睦鄰費用,還被要求進行環差評鑑。最後是在麗寶方面主動舉辦公聽會,展現溝通誠意,取得地方共識,3 年前才通過變更,取得開工執照。

雖然賽車場晚了 2 年才動工,讓麗寶原本預估的回收期延宕,但陳志鴻卻從一開始就決定,最壞寧可繼續閒置,也不花錢投資興建賽馬場。理由是從頭培養台灣人的賽馬風氣曠日廢時,失敗機率極高,但賽車運動卻是亞洲富豪圈方興未艾的活動。

中部代銷龍頭萬群地產總經理謝坤成便指出,台中是全球跑車最密集的城市之一,7 期豪宅與商辦停車場中,多的是沒地方飆車的超跑。麗寶的新賽道因地利之便,很有機會取代大鵬灣,成為名流車聚的新地標。

下一步,麗寶除將在這條賽道,舉辦賽道演唱會,延伸出賽事直播、運彩及周邊建案等多元商機。但面對房市、觀光兩股景氣翻轉向下的強風,花了整整 12 年才轉盈的麗寶團隊,能否在第 2 個 10 年持續飆出好成績,突破國內大型樂園經營的天花板,才是吳寶田壓注在這塊地的百億資金,能不能贏回來的真正關鍵。

4 階段包圍遊客,麗寶樂園開始賺了!

1996:

▪事件:月眉 BOT 案迪士尼議約不成,由長億取得經營權

2006:

▪事件:長億財務危機,麗寶集團取得債權啟動重整

▪投資金額:21 億元

2012:

▪事件:1. 開新飯店:拉長遊客留園時間

▪投資金額:20 億元

2017:

▪事件:2. 闢商城:結合 Outlet 與餐飲,近百家品牌進駐,營運轉盈

▪投資金額:30 億元

2018:

▪事件:3. 建賽車場:吸引高端玩家,活動檔期排到明年 2 月

▪投資金額:30 億元

2019:

▪事件:4. 建賽車主題飯店及二期商城

▪投資金額:20 億元

(資料來源:麗寶樂園    整理:林洧楨)

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來源:《商業周刊》 1617 期
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