打造個人專屬財富 各國私人銀行大車拼

雖然私人銀行業由西方國家開始發展，但面對中國與亞太市場的崛起，近幾年西方國家的私人銀行業務發展與表現卻令人失望。

綜觀西方國家私人理財市場發展

在宏觀經濟不確定性、市場波動高、提高透明度要求的法規、高端客戶要求更多附加價值服務，以及數位產品與服務需求等因素下，導致西方國家管理資產的增長率放緩。這樣的表現對歐美私人銀行而言是重要的警訊，商業模式勢必要進行重大的變革，以應對一系列不利的市場趨勢。

根據麥肯錫公司的全球財富數據庫，全球高淨值（HNW）家庭的資產，意即擁有超過 100 萬歐元的個人金融資產（PFA；Personal Financial Assets），預估將在 2016 年至 2025 年間翻倍，從 59 萬億歐元增加到 101 萬億歐元。2016 年至 2025 年的資產增長率預計為每年 6％，但低於 2008 年至 2015 年的 8％。細分來看，各區域的發展出現分化趨勢，預計亞洲每年增長 10％、拉丁美洲和中歐各增長 9％，西歐等已開發國家的增長則放緩至平均 4％，日本的增長率最低，僅 3％。

在這樣的發展趨勢之下，預估到 2025 年，全球財富會在各地區之間出現顯著的重分配。根據麥肯錫的研究數據，各區在 2025 年的財富分配如下：

• 亞洲，意即亞太市場（不包含日本）和中國，將成為最大的區域財富池，至 2025 年將增長一倍以上，達到 29.1 萬億歐元，在全球財富的占比將從 2016 年的 22％攀升至 29％。中國將成為最大的亞洲國家財富市場，規模達 13.3 萬億歐元，占全球總額的 23％，或是占亞洲總財富資產的 46％。

• 北美將失去其最大區域財富池的地位。預計至 2025 年其資產增長將達 25.9 萬億歐元，但占全球財富的份額則是從 2016 年的 30％降至 26％。

• 到 2025 年，西歐的財富資產將增長達到 16.2 萬億歐元，相當於全球財富的 16％，但低於 2016 年的 19％。其中英國與德國預計仍將是西歐各國裡最大的財富市場，到 2025 年分別擁有 3.1 萬億歐元和 2.6 萬億歐元的資產。此預測是假設英國退出歐盟後，倫敦作為金融中心的地位不會被取代。

根據麥肯錫的統計數據指出，西歐國家的私人銀行管理資產額平均增長率從 2015 年的 7％下降至 2016 年的 3％，主要是因為新資產的淨流入量減少，加上現有管理資產的投資表現較往年差。在經濟環境不確定、持續的低利率，以及該地區相對保守的資產配置，西歐資產投資的預期報酬率很可能繼續低於過去表現。

不過，若再細分高資產客戶的資產成長，占西歐整體市場重要份額的超高淨值家庭，意即 PFA 超過 3000 萬歐元的超高淨值人士家庭，僅占整體 280 萬個高淨值家庭的 1.4％，但卻持有約 44％的財富資產，在持有較多資產資源的情況下，預估高淨值家庭的資產增長速度將略快於一般的高淨值家庭。

關注中國私人理財市場趨勢

相較於西歐國家私人理財市場的放緩，中國私人理財市場則持續高速增長。中國宏觀經濟發展在「新常態」下呈現 L 型運行，中國官方數據顯示中國 2017 年增長了 6.9％，略高於 2016 年的 6.7％，扭轉了從 2011 年開始逐漸放緩的趨勢。

根據中國招商銀行與全球性的策略顧問公司──貝恩管理諮詢公司每 2 年發布一次的「中國私人財富報告」，2016 年中國個人持有的可投資資產整體規模達到 165 萬億元，2014 至 2016 年的年均複合增長率為 21％。中國高淨值人士的規模也快速成長，2016 年達到 158 萬人，與 2014 年相比，年均複合增長率達到 23％，其中超高淨值人士規模約 12 萬人。從財富規模看，2016 年中國高淨值人士共持有 49 萬億人民幣的可投資資產，2014-2016 年增速達 24％；平均每人持有可投資資產約有 3100 萬人民幣，與 2012 至 2014 年基本持平。

綜合各項宏觀因素對中國私人財富市場的影響，招商銀行預估 2017 年中國全國個人可投資資產整體規模將達到 188 萬億元，同比增長 14％；中國高淨值人士將達到 187 萬人左右，同比增長 18％；高淨值人士持有財富總量將達 58 萬億元，同比增長 19％。中國私人財富市場整體處於快速增長階段，具有巨大增長潛力和市場價值。

名詞解釋：

* 可投資資產包括個人的金融資產和投資性房產。

* 高淨值人士：可投資資產超過 1 千萬人民幣的個人。

* 超高淨值人士：可投資資產超過 1 億人民幣的個人。

隨著中國投資者全球資產配置觀念的提升，近年來境外投資持續增加。從資產類別來看，境外資產配置更加多元化，其中現金、股票、債券和保險仍占資產配置的大宗。從地域來看，資產配置全球化趨勢更加明顯，香港作為境外投資首選的重要性有所下降，因為對房地產投資的考慮，投資者對美國、英國和澳洲等已開發國家的投資也投入更多關注。

私人理財在中國發展初期，高淨值資產人士對財富管理的目標「創造更多財富」，經過多年的財富快速成長與累積目標達成後，在政經環境不確定性增加與金融市場波動度的提升之下，中國高淨值人士的風險意識提升，對財富管理的目標轉為資產保全、財富傳承與子女教育，投資偏好因此發生變化。

這樣的變化也可在中國招商銀行的報告中看到，在對高淨值人士的風險偏好調查中，傾向「高風險高報酬」的高淨值人士占比約 5％，比 2015 年減少了將近 10 個百分點；「比儲蓄收益高即可」的高淨值人士比例從 2015 年的約 20％增加到 2017 年的將近 30％；可接受「中等收益水準」的高淨值人士占比則持穩在 60％左右。即使投資報酬相對較低，「穩健」成為多數高淨值人士的投資策略。而風險意識提升也使得資產配置的比例有所轉變。

就中國的境內投資而言，近兩年的銀行理財等固定收益類商品的配置比例有所提升，股票與共同基金等的配置比例則有所減少。中國高淨值人士在 2017 年境內市場的銀行理財固定收益類商品投資占整體可投資資產的 25％，比 2015 年增加了將近一倍。而這些高淨值人士在境外市場的投資配置上，仍然集中在現金、股票和債券等主流投資類別，因為其對境外市場較不熟悉，對結構複雜的投資產品較為謹慎。

全球私人銀行業排名

在各大私人銀行和財富管理調查中，穩坐全球財富管理機構排名的榜首都是瑞銀 (UBS)。Global Finance 的 2017 年最佳私人銀行獎，UBS 繼續蟬聯全球私人銀行冠軍，其作為核心業務的財富管理業務翻倍，並且結合投資銀行業務和經紀業務以吸引較積極的高淨值資產客戶。同樣位於蘇黎世的競爭對手瑞士信貸 (Credit Suisse) 緊追在後，特別是深耕亞洲的私人銀行市場。花旗集團則得到北美最佳私人銀行與最佳銀行的雙榮耀。中國境內是由招商銀行穩坐私人銀行第一。

台灣則是元大證券在《今周刊》舉辦的最佳財富管理機構評鑑中連續五年蟬聯佳績，2018 年一舉囊括「最佳財富管理券商獎」、「最佳商品獎」、「最佳業務員團隊獎」、「最佳財富增值獎」、「最佳信任獎」、「最佳資訊服務獎」以及「最佳數位創新獎」等七項殊榮。體現元大證券以金融證券專業優勢，強勢耕耘財富管理市場，為客戶提供個人及家族式整體資產規劃服務的專業能力。