烈火煉真金 新興市場的動盪將考驗亞洲是否真的安全
※來源:彭博資訊

圖片來源:afp
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雖然在本月土耳其引領的新興市場下跌中,亞洲表現得較為穩定,然而該地區也有自己的弱點,垃圾債券市場正在成為一個重點關注領域。

亞洲非金融公司發行的美元垃圾債券到期規模未來三年將不斷上升,到 2021 年達到創紀錄的 242 億美元。在聯準會升息之際,隨著國際投資者將目光放到美國上升的利率上,亞洲風險較高的公司將面臨提高殖利率以鎖定新資金的壓力。

亞洲高收益債券 圖片來源:Bloomberg
亞洲非金融公司發行的美元垃圾債券到期規模 圖片來源:Bloomberg

整個地區的風險各不相同,中國大陸、南韓、台灣、香港和新加坡債務負擔沈重,而印尼、印度和菲律賓則存在經常帳戶赤字。

在美國繼續升息和歐洲結束量化寬鬆的前景給資金寬鬆時代畫上句號之際,垃圾債券只是投資者需要關注的眾多弱點之一。以下是其他一些內容:

低於平價

緊張情緒已經從垃圾證券蔓延到高評級亞洲公司債。一個 ICE 美銀美林指數顯示,亞洲地區投資級美元債券平均價格自 4 月初以來一直低於 100,比 1997 年和 2008 年金融危機以及 2013 年減碼恐慌令債券市場遭逢苦難前持續的時間更長。

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亞洲地區投資級美元債券平均價格 圖片來源:Bloomberg

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