哪來的泡沫?!高盛:科技股仍將主宰市場
華爾街見聞 2018-06-05 14:58
紅得發紫的美國科技股一度在漲漲跌跌中引發巨大爭議,關於泡沫的警告聲不絕於耳。目前,高盛正在多頭陣營中奮力搖旗吶喊。
高盛策略師 Peter Oppenheimer 和 Guillaume Jaisson 在研報中表示,與上世紀 60 年代追捧 Nifty Fifty 和 90 年代的狂熱投機泡沫不同,如今,科技股的上漲主要歸因於強勁的基本面,出色的收入和盈利狀況,而非投機。
兩位策略師寫道,過去的十年中,科技股漲勢特別是所謂的 FAAMG 股票大約有 87% 來自於利潤的支持,只有 13% 左右源自於估值擴張。相比之下,美股其他板塊的這兩大比例分別為 73% 和 27%。
從本益比方面來看,儘管美股前五大股票首次全部被科技股霸占,但本益比整體並不算太高。FAAMG 的整體本益比在 22.6 倍左右,還不到網路泡沫時期前五大科技股本益比的一半。
「鑒於總體估值不是太高,我們認為當前這波科技股盛宴不會很快結束。」兩位策略師這樣寫道。
他們還補充說,諸如零售、公用事業等傳統行業將被迫擁抱網路新時代,擁抱新科技,並將升級他們的設備。與此同時,科技產業正迅猛發展,人工智慧正站在風口之上。這些都將有利於科技股。
多頭陣營里不只是高盛。摩根士丹利董事長兼首席執行官 James Gorman 近日在北京接受媒體採訪時也表示,包括美國股市在內的全球市場並沒有泡沫。
周一,科技股領漲美股,助推那斯達克指數歷史首次突破 7600 點,收至 7606.46 點。科技板塊漲 0.8%,為大盤帶來最大貢獻。蘋果、微軟、英偉達和奈飛股價集體創下新高。亞馬遜更是連續六個交易日創收盤紀錄新高。
在科技股的火爆漲勢之下,美股在 5 月全線上漲,「5 月賣出走人」的魔咒失靈了。當月,標普 500 指數上漲 2.8%,道指上漲 2.44%,那斯達克上漲約 5.2%。
不過,摩根士丹利跨資產戰略部門負責人 Andrew Sheets 團隊在報告中表示:「美股的牛市之路已經接近終點。」他們預計,美股在今年夏季或將迎來最後一次漲勢,或在今年下半年達到頂峰。
Andrew Sheets 團隊認為,所有曾經的積極跡象都突然發生改變,也就是說,美股的整個基礎都變了。其中包括:全球經濟增速將放緩,而通膨率最終將升高,美國政府將聚焦點從關稅問題轉移至減稅領域,聯準會有意加速推進升息計劃。
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