華泰非銀：期待協會更清晰解讀

中國證券業協會修訂《證券公司網上證券資訊系統技術指引》，要求證券公司不得向第三方運營的客戶端提供網上證券服務端與證券交易相關的介面，證券交易指令必須在證券公司自主控制的系統內全程處理。

各方對第三方介面的理解差異巨大。我們聯系了數家券商，多數認為，介面是指在第三方終端可以直接進入交易界面，交易指令由第三方向證券公司發出，可以抓取賬戶資訊，而目前絕大多數第三方終端進行交易時，需要通過超鏈接進入券商交易系統后才能交易。但也有券商認為，多數第三方終端涉嫌違規，他們本身不具備交易資格，所發生的交易，都是利用了券商的交易介面。

賬戶安全極其重要，但證券業“互聯網+”大勢所趨。維護賬戶安全固然無可厚非，但從政府工作報告“互聯網+”到成立互聯網證券專業委員會，無不傳遞著互聯網思維。我們理解，協會對第三方介面的界定，應當不是指向僅給券商提供了交易模塊嵌入服務的第三方終端，否則殺傷面巨大，且與證監會的政策意圖相左。期待協會更清晰解讀。

券商再設定時點已到，代客理財和支付功能，為券商打開新空間。延續我們的選股思路，兩類標的重點關注。一是客戶端和資本端有優勢的“新大招”和中信海通；二是互聯網券商及平臺，如錦龍、恒生、金證，回調就是買入機會。