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美股年底三道檻:稅改、中國經濟與原油減產
※來源:華爾街見聞

圖片來源:afp
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摘要:摩根大通認為,在這三個因素中,考慮到涉及的內容和曲折的立法過程,稅改將是最需要關注的。

在年底假期季來臨之際,摩根大通每周報告迎來了新主筆 John Normand。

他在自己的「首秀」中提醒投資者們,稅改、中國經濟以及原油減產是市場最需關注的美股年底三道檻。

稅改計劃無疑是時間最緊迫的一個因素,也是摩根大通最為關注的內容。John Normand 在報告中寫道:「考慮到涉及的內容和曲折的立法過程,稅改似乎是最複雜的市場驅動因素。」

對比一下歷史上的稅改通過時間,也許會有更直觀的感受。

雷根時期,包括了降低稅率和簡化稅法的稅改計劃,從第一次眾議院投票到最後總統簽字,花了 10 個月的時間;

而柯林頓 1997 年的稅改、以及小布什 2001 年和 2003 年的稅改,內容僅僅是減稅,都只花了 2 個月的時間。

上周,國會眾議院剛剛批准了共和黨人的稅改議案,但是在參眾兩院稅改方案存在重大差異的情況下,更大的難關在於之後的參議院表決。

華爾街見聞此前提到,兩個版本最重大的差異是參議院版本計劃將公司稅下降至 20% 推遲至 2019 年,而眾議院版本中這一措施將在明年生效。

投資者已經用行動表明了自己的擔心。由於擔心稅改及經濟前景,道指上周五下跌約 100 點,道指和標普均在 8 月以來首次連跌兩周。

理想的豐滿和現實的骨幹都體現在了稅改進程中。除了時間緊迫之外,Normand 對特朗普的稅改內容能否獲得通過也存疑。

雖然川普想要一個涵蓋內容頗廣的稅改計劃,但是摩根大通預測,最終的結果很可能僅是「布什式」的減稅。稅改的前景撲朔迷離,摩根大通仍將 2018 年的經濟增速預期維持在 2.2%。

不及是摩根大通,大部分調查也顯示,稅改帶來的樂觀情緒有限。Blue Chip 的調查顯示,自選舉以來,共識增長預期幾乎沒有提高:2017 年 1 月預測美國 2018 年經濟增速為 2.4%;將近一年過去了,現在的預測值僅僅提高到了 2.5%。

此外,除了美國稅改,中國經濟以及 11 月召開的 OPEC 峰會也是十一月的關鍵詞。

不過摩根大通的報告認為,這個兩個變量的影響沒有稅改那麼大:中國經濟的話題不算新鮮;俄羅斯雖然可能重新考慮延長原油減產協議,不過當前的減產協議要到明年 3 月底才到期,仍有時間。

『新聞來源/華爾街見聞』


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