【MORNINGSTAR】基金市場週報 (截至11月10日)
※來源:MORNINGSTAR

上週,主要受到美國參眾二院對減稅議案施行期持分歧態度,為議案通過增添疑慮,並拖累歐美股市收黑;此外,受到歐洲企業獲利增速放緩的消息影響,導致歐股跌幅度大於美股。亞洲股市則分別另由於國內政策、美國川普亞洲行帶動投資市場樂觀氣氛而漲跌互見。上週,整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為 0.12%,債券型基金美元報酬率為負 0.42%。

◆ 美洲

美國 11 月份消費者信心指數初值較上月下滑至 97.8,且低於預期。僅管 Broadcom 預併購高通、企業財報結果持續偏多的消息,繼續有利美股表現,然由於其國會參眾二院對減稅議案的施行期持分歧態度,打擊投資市場信心,導致美國三大指數於上週收黑,跌幅在負 0.2%-負 0.5% 之間;羅素 2000 指數則下跌 1.31%;美國股票型基金組別美元報酬率介於負 1.24%-0.62% 之間。
        
◆ 歐洲

歐盟委員會上週公佈經濟展望報告秋季號,上調歐元區 2017、2018 年的經濟預測分別至 2.3%、2.1%,2019 年的預測則持平於 1.9%;2017、2018、2019 年的失業率則預估為 9.1%、8.5%、7.9%;同期的通膨預估則為 1.5%、1.4%、1.6%。並預期公共財政將受惠於歐元區經濟擴張而持續改善。另方面,歐盟統計局上週公佈歐元區 9 月份經季調後的百貨零售銷售月增 0.7%、年增 3.7%,持續反映歐元區經濟動能穩健;同期的工業生產價格月增 0.6%、年增 2.9%,增速大於預期。歐元區 10 月份 Markit 綜合 PMI 終值較上月下滑;其中,製造業持續在產出、新訂單、就業方面表現優於服務業;而法國經濟活動增長速度則來到近 6 年半的高點。僅管歐洲經濟前景樂觀,然受到美國稅改議案前景的干擾、歐元區企業獲利成長幅度不佳,促使市場獲利了結,歐元區藍籌 50 指數因此收黑。歐元升值 0.39%,推升歐洲股票型基金組別美元報酬率至負 3.31%-負 0.59% 之間。法國統計局上週公佈今年第三季製造業工業產出季增 0.6%,然同期的民間就業機會扣除掉兼職機會之後,季增 0.2%、年增 0.8%,均不如上季。法國經濟數據交錯、法國企業財報未如預期、美國稅改前景蒙上陰影,法國 CAC 40 指數於上週下挫 2.49%,法國大型股票型基金組別美元報酬率為負 2.68% (僅一檔);其餘歐元區單一國家基金組別美元報酬率介於負 2.56%-負 1.26%。

瑞士 10 月份通膨月增 0.1%,年增率則持平於 0.7%。僅管瑞士防禦型類股一度有利其股市反彈,然受到歐洲企業獲利財報未盡理想,壓抑歐股表現,及美國稅改前景的拖累,瑞士 SMI 指數、瑞士 SMI Mid 指數分別下跌負 2.02%、負 1.71%,瑞士大型股票型、瑞士中小型股票型基金組別美元報酬率分別為負 1.21%、負 1.4%。

◆ 亞洲

國家統計局上週公佈 10 月份 CPI 年增 1.9%、PPI 則年增 6.9%,均優於預期。今年第三季中國工業產能利用率為 76.8%,與第二季持平,年增 3.6%;前三季累計,工業產能利用率為 76.6%,年增 3.5%,為近 5 年來最高水平。中國 10 月份出口年增 6.9%,略低於預期、進口年增 17.2%,則優於預期。在中國官方於川普參訪後釋出將放寬中國金融市場規範,有利中國上證 A 股、深證 A 股分別上揚 1.81%、3.2%,紅籌與國企股亦雙雙收紅,中國股票 - A 股、中國股票型基金組別美元報酬率分別為 4.32%、3.1%。

印度官方在之前表示將釋出約 320 億美元為其國有銀行紓困之後,再於上週表示將對印度金融機構進行改革,必要時會併購小型金融機構。印度股市上週受到美國稅改前景未明的拖累、國際油價由於沙國政治風險升溫而上升,將不利印度能源進口成本的影響下,印度 Sensex 指數於上週下跌 1.1%,印度股票型基金組別美元報酬率為負 1.95%。

越南官方在今年 APAC 會程中,與美國簽署約 120 億美元的貿易合作協議,有利提振投資人信心,促使越南 VN 指數於上週反彈上揚 2.9%,越南股票型基金組別美元報酬率為 4.61% (僅一檔),為上週表現最佳的組別。

◆ 產業股票型基金組別表現

分別由於市場對委內瑞拉、伊拉克分別受到政治與經濟危機的影響造成減產、沙國王儲於上週突然以肅貪名義,逮捕多名皇室人員與商人,引發市場不安情緒,導致布蘭特原油價格於上週持續上揚,幅度為 2.34%,產業股票 - 能源基金組別美元報酬率為 2.08%,是上週表現最佳的產業股票基金組別。市場預期聯準會於 12 月的升息機率上升,壓抑貴金屬價格表現,然在中東地緣政治風險增溫、川普稅改前景添變數的影響下,促使貴金屬價格上揚,產業股票 - 貴金屬基金組別美元報酬率為 1.17%。

◆ 債券型基金組別表現

美國第三季經濟成長率為 3%,且聯準會亞特蘭大分會預估第四季 GDP 為 3.3%,均反映美國經濟穩健擴張,且期貨市場交易顯示聯準會可望於 12 月升息的機率甚高,以至於美國 10 年期公債殖利率於上週上升至 2.4%;僅管歐洲央行每月購債 300 億歐元將延續到明年 9 月,然市場認為歐洲央行將在趨近於明年年終之時,會逐漸讓貨幣政策正常化的預期心理,促使德國 10 年期公債殖利率上升至 0.4%。即使歐美公債價格走軟,惟能源價格走升,有利通膨連結債券表現,上週彭博巴克萊通膨連結債券指數報酬率為 0.71%;且受惠於英鎊升值 1.17%,全球通膨連結債券 - 英鎊對沖基金組別美元報酬率上升至 1.17%,為上週表現最佳的債券型基金組別;其餘通膨連結債券型基金組別美元報酬率介於負 0.15%-0.77% 之間。歐美公債價格走軟、歐美公司債利差擴大,均不利同時佈局於政府公債及公司債二債種的多元化債券型基金組別的表現,加上南非蘭特幣貶值 0.88%,拖累南非蘭特 / 納米比亞元多元化債券基金組別美元報酬率下降至負 1.15%,持續為上週表現最差的債券型基金組別;其餘多元化債券型基金組別美元報酬率則介於負 0.42%-0.91% 之間。

布蘭特原油價格上揚,然利差擴大、資金面未有支撐,以至於美銀美林全球高收益債券指數報酬率為負 0.57%;英鎊升值,推升全球高收益債券 - 英鎊對沖基金組別美元報酬率至 0.53%,其餘高收益債券型基金組別美元報酬率介於負 0.8%-負 0.24% 之間。國際信評機構於上週調降委內瑞拉債信評級,未能有助新興市場債表現,摩根全球新興市場債指數報酬率為負 0.77%;新興市場債券型基金組別中,全球新興市場債券 - 本地貨幣基金組別美元報酬率為 0.2%;其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率介於負 0.76%-負 0.12% 之間。

上週歐股表現相對較差,不利可轉換債券 - 歐洲債券型基金組別表現,然受惠於歐元升值,推升該組別美元報酬率至負 0.54%;其餘可轉換債券型基金組別美元報酬率介於負 0.38%-0.14% 之間。

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