【港股解碼】亞投金融再涉能源行業 盼業務百花齊放還是僅僅心猿意馬？

今日早間，港股市場中主要從事證券經紀、投資及資産管理、財務融資、信用保證以及與貿易相關業務的亞投金融（00033-HK）發布公告稱，集團擬收購一家持有主要在哈薩克斯坦從事提供液化石油氣物流服務及原油提煉的Dostyk Gas及Dostyk Refinery若幹股權的公司之全部已發行股份。

據悉，交易雙方目前僅訂立了不具法律約束力的框架協議，而雙方也將考慮評估師的最終估值，以協定建議收購事項的總代價，並將于正式協議中落實。交易涉及一項誠意金，根據協議，買方須于框架協議簽訂起計一個月內向賣方支付500萬港元（單位下同）的誠意金。

那麽亞投金融此次收購的兩家公司Dostyk Gas及Dostyk Refinery又是什麽底細？據公告披露信息如下：

這件事“詭異”之處在于，誠如筆者在文首對亞投金融的一番介紹，這可是一家主要與證券經紀、投資及資産管理、財務融資、信用保證以及與貿易相關業務打交道的公司，怎麽就突然“不務正業”地打起了能源行業的主意？咱倒要來看看亞投金融自個兒是怎麽說的。

對此，亞投金融在公告中就表示，集團對未來金融市場及業務發展還是充滿信心的，此番涉足新業務主要是因看好哈薩克斯坦的能源業務，並認爲該業務是集團在“一帶一路”政策下投資的重要環節：

業務“跨界”是常事，幾經演變獨愛金融？

說起來，業務“跨界”之于亞投金融絕不是新鮮事了，筆者查閱這家公司的過往資料發現其業務發展的過程也是相當豐富精彩了，便是如今的亞投金融也是幾經演變而來。

2007年11月，公司股份于港交所主板上市，其時名爲“十友控股”，主要爲美國一元店業務經營商設計、開發、采購及供應耐用消費品，也經營配套客戶服務業務。2009年集團開始拓展其他業務主攻中國市場，自此十友控股在國內從事地産開發項目、在深圳設立精品酒店，也開始涉足香港財務策劃服務行業。2010年是相對重要的一年，在這一年內十友控股收購了當時主要于國內進行信用擔保及投資業務的和協海峽90%股權，自此開展信貸擔保及投資業務，至2012年公司正式更名爲“和協海峽金融集團”。這是公司第一次“變身”。

其後，集團在各方嘗試的路上一去不複返，雖然不乏一些屬于“小打小鬧”的試水，但範圍上確實涉獵頗豐。筆者簡要整理如下：

從上表所列內容來看，最近幾年公司在尋求業務機會方面表現得尤爲積極活躍。2016年和協海峽迎來第二次變身：該年內，公司分別完成收購一間可從事證券及期貨條例項下第1類、第4類及第9類受規管活動的持牌法團，立志打造一站式服務的綜合金融平台，涵蓋證券、基金及資産管理、信用擔保、放債、投資及貿易等。2016年4月，和協海峽宣布擬更名爲亞投金融集團，並于當年7月正式生效。

心猿意馬？一手抓金融平台，一手抓“一帶一路”

2016年，亞投金融除了確立業務重心即打造全方位之金融平台以外，同時將目光牢牢鎖定在“一帶一路”沿線以尋求相關業務機會。這兩年，亞投金融在“一帶一路”相關概念上頻頻出手，包括成立港哈物流成長基金KCM、建立中哈光明投資基金等，尤其今年以來的幾次大動作都與之相關：

今年3月，公司宣布入股德威以拓展一帶一路保安服務；10月17日，又宣布與德威控股設立合資公司以拓展新能源項目，並指看好對燃料電池能源解決方案的新能源業務的投資，更認爲其是在“一帶一路”政策下投資的重要環節。而半個月後，亞投金融再次收購哈薩克斯坦液化石油氣物流服務及原油提煉業務，理由與前次收購如出一轍。

那麽在業務發展上如此“博愛”的亞投金融，是否能做到真正意義上的百花齊放？我們來看看這些年公司的業績情況。筆者查詢其往績報告發現，2010年即公司第一次“變身”的當年，亞投金融業績開始錄得虧損，2010年全年虧損4252萬元，到2012年虧損擴大至29.8億元，公司經營狀況跌至曆史最低谷。2013年虧損收窄至9666萬元，但可惜此後輾轉多時直到今年集團仍未實現扭虧：

如上圖，2013年至2015年，公司收入持續下降，毛利率亦明顯波動，但虧損情況也在持續收窄。到了2016年，也即是公司實現第二次“變身”之後，收入和毛利率有明顯增長，惟虧損亦隨之擴大76.1%至1.13億元。而截至2017年6月底止半年報顯示，今年上半年亞投金融錄得收入1.35億元，較上年同期翻逾3倍；毛利率卻由上年同期之15.6%驟降至7.98%；期內淨虧損亦再度擴大16.8%至5391萬元。

由此可見，雖然亞投金融最近幾年在業務拓展方面表現突進，野心勃勃，然而就結果來看卻並不如意，其業績表現反複且長年虧損也未見止勢，故實在令人不解：如此“不務正業”的亞投金融，諸項業務幾時能真正遍地開花？還是僅僅能坐實其到處撒網的“心猿意馬”？只能期待其後續的表現了。

股價方面，昨日收購事項消息尚未公告，然亞投金融股價先行異動報收0.104港元，全日漲9.5%；今日開盤先跌後升，最高曾見0.11港元，漲5.8%，截至收盤報0.106港元，全日漲2%。從股價走勢來看，在連跌數月後如今亞投金融股價已基本重回近半年前高位：

（亞投金融近半年股價走勢圖，源港交所網站）

作者：彭小留
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