川普改革失能＋長期利率停滯 美林美銀喊金價漲到1400美元

美銀美林 (BofAML) 大宗商品研究全球主管 Francisco Blanch 周一 (21 日) 表示，因為美國長期利率下跌，並且美國總統川普落實經濟改革政策缺乏進展，金價到 2018 年初有望漲至 4 年高位每盎司 1400 美元。

Blanch 當天接受彭博訪談時表示，美國和歐洲之間的經濟週期轉換支撐歐元，這也將提振以美元計的金價。他說，美國聯準會 (Fed) 的緊縮步伐慢於預期，而歐洲央行料將開始減碼寬鬆，這將最終推高歐元，再加上美國長期利率停滯不前，這對黃金有利。

由於 Fed 今年進一步升息的預期降溫拖累美元走弱，加上川普內政亂局降低了改革預期，此外北韓局勢緊張也引發衝突恐慌，金價今年以來上漲了 12%。現貨黃金周二 (22 日) 亞洲時段報 1288 美元 / 盎司，上周五 (18 日) 一度短暫升破 1300 美元，年內兩度衝關失敗。

根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC)18 日資料顯示，截至 8 月 15 日的一周，對沖基金和其他大型投機客的黃金淨多頭頭寸升至去年 10 月以來最高。本月初，全球最大對沖基金橋水 (Bridgewater Associates) 創始人達里歐 (Ray Dalio) 建議投資者將資產的 5-10% 配置給黃金以對沖政治和經濟風險。

Blanch 表示，美國國債收益率曲線前端的上漲與遠端的表現形成鮮明對照，同時歐洲央行正在開始緊縮週期。從金價來看，可能已經在幾個月前觸及低點，現在可能要走上上漲的道路。

無獨有偶，俄羅斯第二大銀行旗下的 VTB Capital JSC 的貴金屬負責人 Evgeny Ananiev 本月在訪談中也表示，金價到今年底料上探 1400 美元，受北韓緊張局勢以及中國、印度需求推動。

另據新浪財經報導，黃金的其他利多因素還包括美股牛市的反轉以及美國通膨繼續疲軟，後者將降低 Fed 今年進一步升息的概率。同時，投資者也將密切關注本周四 (8 月 24 日) 至周六 (8 月 26 日) 在 Jackson Hole 召開的全球央行年會，屆時 Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 以及歐洲央行行長德拉吉 (Mario Draghi) 將發表講話。

不過，荷蘭銀行 (ABN Amro Bank) 預計未來幾周金價將走低。該行貨幣策略師 Georgette Boele 本月稍早曾在報告中指出，由於強勁的美國經濟資料支援美元，北韓局勢可能降溫以及金融市場低估了 Fed 升息次數，金價可能跌至 1200-1300 美元區間的低端。

來自美銀美林的 Blanch 也指出，金價存在的下行風險包括黃金生產商可能會在 1300 美元、1350 美元以及 1400 美元進行潛在的對沖操作，以及川普政府兌現一部分改革承諾。另外，投資者更多的轉投數字貨幣也會降低黃金的吸引力，但這樣的影響有限，畢竟黃金是一個大得多的市場。