【富蘭克林華美投信】亞太區本益比上看16倍，資金續流亞太股債市

美股道瓊指數持續創新高，加上科技股出現反彈，市場氣氛持續熱絡，亞股受此氣氛渲染，普遍高檔盤堅或繼續創高。富蘭克林華美投信表示，現階段美國公債殖利率處於 2%~3% 的低水位，導致外資流入亞洲，亞太區股市展望中性偏樂觀，特別是成長股與潛力股，有助拉抬資金行情。根據彭博統計，年初迄今亞股漲勢強勁，截至 8/11，MSCI 新興亞洲指數報酬率約達 24.7%，遠勝於 MSCI 世界指數約 10.7%。

富蘭克林華美亞太平衡基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）經理人楊子江表示，目前美元偏弱，資金逐步外流，亞太區本益比評價約介於 9~16 倍，相對世界指數及歐美股市評價偏低、評價面相對便宜（見下圖），尤其亞洲企業獲利在歷經 2011~2016 年的低成長後，2017 年正式邁入獲利復甦的第一年，預估今年企業獲利成長率上看約 20%、2018 年可望進一步成長約 11%，驅使亞太股市持續獲得資金進駐。

楊子江表示，近來亞洲企業各傳佳音，帶給股市升機不息，除了南韓近期調整最低時薪，有助提高南韓內需消費動能，印尼汽車年銷售也逐漸攀高、超過 100 萬輛，成為東協第一大汽車市場，為汽車類股帶來成長動能。

◆印度股市展望正面，短期為加碼重心

楊子江表示，印度經濟維持高度增長，企業獲利持續成長，IMF 甚至預估印度 2017~2018 年經濟成長率可達 7.2%、2018~2019 年經濟成長率可加速至 7.7%，且市場預估 2017 年、2018 年印度企業獲利年增率可分別達 9%、17%，評估經濟數據支撐印度景氣好轉。

另外，印度商品服務稅（GST）實施，足以利好消費股，將拉升經濟表現，有助刺激消費類股，另一方面，印度進入雨季後狀況良好，有助維持印度農業經濟命脈，進而提升農民收入，提高消費力道，進而拉升經濟效益。此外，印度的金融改革與廢鈔衝擊淡化後，金融狀況趨穩，印度貸款年增率探底後回升，銀行業呆帳加速清理並獲得改善，這些對印度企業與個股市場有正面利多。

楊子江表示，市場評估今年下半年至明年的亞太企業獲利將逐季轉佳，有利於亞太股市漸趨強勁的表現，富蘭克林華美亞太平衡基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）將持續拉高股票部位約至六成、降低債券部位約至三成，期望在追求資本利得的同時亦收取債券孳息。

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