【港股解碼】鴨脖三強爭「鴨王」！周黑鴨欲靠小龍蝦鉗住對手？

夏天來了，又到了吃小龍蝦的季節。叫上三五好友，來到路邊臨時搭起的大排檔，四五十桌的蝦莊，人聲鼎沸，也許還需排上半小時隊，好不容易落座，點上一鍋香辣小龍蝦和一鍋蒸蝦，再叫上幾瓶啤酒，配上一桌小菜——哇，快活哉！

如今，這樣的快活時刻將能搬回到家中、電影院中、工作中、甚至旅途中。以賣鴨製產品風靡全國的周黑鴨(01458-HK)上周五宣佈開賣鹵制小龍蝦「聚一蝦」，首先在湖北和江浙滬地區發售，目前有麻辣味和原味兩種，每盒六至七隻小龍蝦，合計180克,每盒售價36.8元（人民幣，下同），平均每隻小龍蝦「身價」約6元，可保鮮3至5天，周黑鴨牌小龍蝦在天貓、京東及餓了麼的旗艦店皆同步發售。

消息一出，震撼中國吃貨圈！率先嘗鮮的網友們表示,「還是周黑鴨固有的口味」, 「滷味十足,就是太麻了,嘴巴已經毫無知覺」,「送貨速度給力,冰袋很貼心」。截止5月8日上午，麻辣小龍蝦兩盒裝在周黑鴨天貓旗艦店已成交近1.7萬筆。

財華社記者周日採訪位於武漢市的楊汊湖菜場的周黑鴨，該門店屬於非鬧市區，仍有不少市民慕名前來購買小龍蝦，店員透露，在武漢的地鐵站、周黑鴨的微信號、天貓旗艦店等處可免費領取優惠券，另外不少顧客還收到5元優惠券的短信通知，除此之外，顧客還可以獲得8.8折的優惠，最多可節省13元錢，大促銷下，該店員透露，「有人一來就買走6盒」。記者通過走訪多間門店了解到，周黑鴨對武漢市不同區域下達了銷售目標，以漢口、漢陽、武昌區來劃分，初期每個區域每日的銷售要求達介於1000至2000盒，高鐵站、機場和鬧市區的門店可能每天需完成近百盒銷量，週末銷量要求高於工作日，如此計算下來，每一區域每天將增加約7萬元營業額。

今天是周黑鴨開賣小龍蝦后首個交易日，周黑鴨股價早間曾升8%，間8.64港元，之後稍有回落，半日成交量已超過1600萬股，為平日數倍以上，成交金額超過1.4億元。

周黑鴨約你「聚一蝦」 ！欲首創小龍蝦休閒飲食場景

周黑鴨執行董事兼行政總裁郝立曉表示，公司放出小龍蝦大招前，已經醞釀2年，通過反復的市場調研、品味試製，才最終確定「聚一蝦」的口味，該口味仍與周黑鴨的產品一脈相承，可讓「人們吃蝦時也能想到周黑鴨」。他續指，目前小龍蝦以餐廳飲食為主，生產分散，品牌多而雜，暫時沒有保鮮包裝，周黑鴨本身具有滷製品整合經驗，希望小龍蝦變成一種隨時隨地可吃到的休閒產品，創造新的飲食場景，這與周黑鴨產品轉型休閒產品、增添娛樂功能的思路一致。

（圖為周黑鴨執行董事兼行政總裁郝立曉）

不過，小龍蝦與鴨製品不同，重在一個「鮮」字，通常需要即日即食。郝立曉介紹，這次公司採用氣調包裝，包裝盒內空氣置換成氮氣，可抑制微生物生長；小龍蝦的運輸採用專用保溫箱+冰袋運輸，周黑鴨并承諾因快遞原因造成商品過期或損壞將全額賠償，記者留意到，順豐也為小龍蝦提供專業冷鏈包裹協助派送。

此外，郝立曉透露，小龍蝦採用先預售、再生產的模式，根據門店和網購需求生產，即時發貨，這也正是為了保證新鮮，但產品還處於試水階段，暫時沒有銷量目標，若獲得消費者歡迎，將考慮拓展至華北、華南、西南等其他地區。

至於小龍蝦為季節性產品，會否造成階段性缺貨，郝立曉表示，目前來自湖北潛江的小龍蝦已經遠銷歐美30多個國家和地區，主要通過冰鮮技術保鮮，小龍蝦多產期為春夏之交，約5月至9月，9月以後可能需要採用冰鮮原料，若這次銷售情況良好，公司會考慮採用該技術延長產品銷售期。

小龍蝦千億市場爭霸戰！周黑鴨如何打贏？

為迎接新品小龍蝦的推出，周黑鴨於5月5日在武漢舉辦盛大新品發佈會，創始人兼主席周富裕笑稱，食品公司也要像蘋果、樂視等科技公司一樣講產品。他在發佈會上指出，2016年小龍蝦市場容量達1000億元，平均每人在吃小龍蝦上的花銷達84元，僅湖北省武漢市一年就消耗1500噸小龍蝦，這些小龍蝦頭尾相連可繞地球83圈！

（圖為周黑鴨創始人兼主席周富裕）

正是看到小龍蝦市場的「水深火熱」，除了周黑鴨以外，不少食品商覬覦小龍蝦市場。來自北京的簋街哈哈鏡滷味食品公司就推出麻辣蝦球零食小吃，每盒138克，售價35至45元；去年獲得數千萬A輪融資的麻辣誘惑旗下的麻小外賣也上線小龍蝦產品，每盒20只，淨重1000克，售價約140元。另外，著名零食品牌良品鋪子亦於2015年夏季就推出小龍蝦零食。

然而，這次周黑鴨的入局，被市場認為將改變小龍蝦供應鏈。小龍蝦主要依靠農戶養殖，食品衛生、安全和採購一直是焦點問題。

對此，周富裕於新品發佈會上解釋，表示周黑鴨最大的優勢在於打通上下游，供應鏈與銷售渠道並舉。周黑鴨的小龍蝦來自中國小龍蝦之鄉湖北潛江，周富裕指，公司不僅與潛江市政府合作，還在武漢的二期工廠引入先進的技術和設備，按照藥品的標準去設計、實施和生產。選取的小龍蝦為稻田養殖，更加乾淨衛生，並且對蝦的長度、大小都有所要求。至於備受關注的衛生問題，周富裕表示，周黑鴨創新性地引入超聲波物理清洗，可以通過液體介質的震動產生空氣氣泡，細小的空氣氣泡穿過蝦殼，小龍蝦緊閉的腮都會打開，將各種髒污物質清洗排出。小龍蝦產品發佈會上，郝立曉與內地第三方質檢機構中國檢驗認證公司簽訂協議戰略合作，這意味著公司可能進一步加強質量管控。

值得注意的是，周黑鴨加強質量管控可能是為拓展海外市場鋪路。郝立曉坦言，「將周黑鴨帶出國門是公司的夢想」，香港將成為首先考慮的境外市場，不過，目前公司仍需主力夯實國內市場基礎。

周黑鴨有一個「滷製品王國夢」

熟悉周黑鴨的人們都知道，周黑鴨的故事是從2002年周富裕和家人在武漢開設首家「富裕怪味鴨店」開始的，通過一斤一斤地出售鴨脖、鴨鎖骨、鴨翅等產品，開設更多的分店，才逐漸發展到今天。與此同時，周富裕心中一直有一個「滷制品王國夢」。

周富裕在發佈會上表示，聽到不少消費者質疑「周黑鴨不做鴨了，還是周黑鴨嗎？其實，周黑鴨正思考傳統滷制企業如何走向百年，與時俱進，打破常規」，「消費者無時無刻不在變化，我們需要在他們變化前做出改變」，他認為，滷製品本身是中國的一種傳統料理方式，如果能通過周黑鴨，使全球消費者能欣賞、品嘗到這樣的美味，何不為一種樂趣與榮幸呢？

周黑鴨的滷製品王國正在迅速擴大版圖。截止2016年，周黑鴨在全國開設了778家自營門店，立足湖北，輻射至湖南、江西、廣東、江浙滬等13個省份和直轄市，今年將再新增180至220間門店，公司在武漢和上海設有生產基地，東莞的新工廠正在籌建中，未來還會在華北、四川建造工廠，以滿足市場需求。

周黑鴨去年光棍節登陸港交所主板，定價5.88元，首日收報6.67元，升13.4%，其後股價一路攀升，今年公佈年度業績前後，最高曾見8.5元，較上市價升45%。

周黑鴨跨界小龍蝦 「鴨脖界BAT」戰火升級？

煌上煌、周黑鴨和絕味矗立滷味界多年，並稱為「鴨脖界BAT」，並且先後登陸A股、H股，企圖充足資本，拿下「鴨王」寶位。現時戰況而言，周黑鴨已遙遙領先。

周黑鴨2016年純利達7.16億元，按年增長29.5%，營業額按年增長15.81%至28.16億元，毛利達17.55億元，按年增長27.85%，毛利率較2015年增長5.9個百分點至62.3%。從2015年的數據比較而言，周黑鴨市場份額達6.8%，絕味、煌上煌則分別達7.4%和3.4%，雖然絕味具有更廣泛的店面鋪設，但單店盈利卻不敵周黑鴨，絕味總收入29.2億元，淨利潤3億元，門店數量7172家，周黑鴨門店數量僅641家，不到絕味的十分之一，但其同期淨利潤卻高達5.5億元，是絕味的1.8倍，同時，周黑鴨的毛利較絕味多出近10億元，近三年毛利率為絕味的近一倍，這主要歸功於周黑鴨以直營模式為主，加盟店較少，有助提高利潤率。

         周黑鴨近三年業績情況

*單位：人民幣

如今，周黑鴨成為「鴨脖界BAT」中，首個跨界小龍蝦的公司，不知是否意味著周黑鴨不再僅限於鴨領域的爭奪，而是換一種思路，企圖依靠「夜宵界的網紅」小龍蝦來拓寬業務面，增加收入來源，從而擊敗老對手，而煌上煌與絕味會否跟風而上，敬請期待。 

記者：羅妍

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