【港股名家匯】傳滴滴4.3億收購一九付，第三方支付牌照?何越來越貴？

第三方支付牌照越來越值錢了，近日，有消息傳出，滴滴將以4.3億元收購一九付支付公司，從而曲線獲得支付牌照。雖然目前雙方均予以否認，不過圍繞支付牌照的價格爭議，仍吸引了市場的高度關注。
 
   因?自去年以來，第三方支付牌照的價格一直水漲船高，去年，唯品會收購浙江貝付100 %股份花了3.3億元；其後宏磊股份收購合利寶支付90%的股份花了14億，而最大的一筆並購，上市公司海立美達收購聯動優勢91 .56%則用了30億元。

?什?第三方支付牌照在要價越來越高的狀況下，還那?多企業前赴後繼的湧進來買買買呢。這無疑得益于近年第三方支付市場的高速增長，這幾年來，以支付寶?首的第三方支付企業大力拓展線上線下渠道，中國的移動支付發展迅猛。點外賣、洗衣服、修車、買電影票，一切都可以在手機上完成；加油站、便利店、飯店、甚至一家簡陋的水果店，都支持移動支付。

據相關數據顯示，中國的支付?業從2013年到2016年，支付機構年處理業務量從371億筆增加到1855億筆，金額從18萬億元增加到120萬億元，年複合增長率分別達71%和90%。而網絡支付業務增長更快，去年支付機構業務量和金額同比分別增長102%和87.6%。其中，中國的第三方移動支付市場規模達到了38萬億人民幣。這可遠遠超過了美國等發達國家，並比美國超出近50倍。

一方面是市場規模在不斷壯大，另一方面，央行對于第三方支付牌照的監管卻越來越收緊。據了解，央行的第一批第三方支付牌照于2011年5月獲批，有效期?五年。在2011年5月到2015年3月這段時間?，央行一共發出了八批支付牌照，一共270張。從2015年3月26日央行發出第八批支付牌照之後，支付牌照的發放已經暫停一年多。而且央行早前也表態短期內是不會再增加支付牌照的。

因而，支付牌照交易就變成了一樁前所未有的好生意。不過支付牌照本身並不能被交易，所謂支付牌照“交易”的本質其實就是通過收購持有支付牌照的公司變相獲得支付許可。如小米此前曾經申請過第三方支付牌照，但沒成功，最終還是通過以6億高價收購捷付睿通來獲得第三方支付牌照。
 
■ 第三方支付牌照是否真值這個錢？
 
雖然，第三方支付牌照是企業介入金融領域不可缺少的一個牌照，不過並不是所有支付牌照都適合每個入場企業的，企業應考慮支付牌照的應用場景是否跟自身的業務相適應。因?，第三方支付牌照是具有互聯網支付、預付卡、境外支付等諸多權限的，如此次滴滴想收購的公司一九付僅有互聯網支付權益。從業務角度來講，一九付只有互聯網支付，整體意義不大，也沒法用到滴滴想要的汽車租賃、二手車之類的增值金融上。
 
  另一方面，如小米唯品會等願意?第三方支付牌照出高價，其實都是經過深思熟慮權衡,比較過高額手續費以及自己經營第三方支付權限費之後才作出收購的。而對于資金流水量不大或應用場景不符合的企業來說，購買高價的支付牌照並不是一個理性的選擇，因?在第三方支付的市場上，除了前面的支付寶財付通等幾位巨頭，後面的公司幾乎是沒有辦法盈利的。第三方支付機構若依靠收取費率賺錢，由于費率非常低，利潤空間非常有限，只有千分之幾。如果想要盈利，就必須要有非常大的交易流水。但很多公司他們在可預見的經營期間?面所需繳納的第三方支付手續費總和可能都將比支付牌照費少，同時還會面臨買了牌照卻不能?其所用的境地，對于他們來說，第三方支付牌照肯定會買貴的。
 
  此外，隨著越來越多企業加入這個領域，其競爭有愈發激烈。當合規的支付業務盈利空間微薄，有些機構就會開始劍走偏鋒，打起了擦邊球甚至是違規，監管層必將會加強行業的管理與整治。很多企業在支付領域的擴張之路也必將受到影響。

■ 文｜梁海森，香港財華社財經編輯。
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