元大：川普之後今年有法德大選 新人新政將主導全球經濟

2016 年英國舉行公投決定脫離歐盟、義大利憲政公投未如預期皆讓市場出現詫異的聲音，美國更是在去年 11 月份選出不按牌理出牌的川普擔任總統，尤其今年歐元區的重要國家法國及德國將接連舉行大選，新人新政的概念或將重新主導全球經濟情勢發展。

元大投顧全球投資處協理陳森林表示，為了讓美國選民有感，川普於就任後已發布多項措施，除了立即廢除 TPP、歐巴馬健保外，也開始修築美國與墨西哥邊境高牆，更抨擊中國、日本、德國匯率政策等。

依據川普規劃未來 10 年的減稅幅度將增加赤字年均 3,200 億美元，且聯準會未來若進入加速升息之循環，聯邦政府的利息負擔勢必提高，每升息一碼推估一年的利息支出將增加 240 億美元，加上人口老化健保支出增加，形成川普眼前的困境之一。

陳森林表示，儘管川普眼前有眾多障礙，但其延攬的鷹派內閣將以獲取外部資源的方式來刺激內部經濟動能，包含降低企業及個人所得稅、調低海外企業利潤匯回的一次性稅率、精簡 Dodd-Frank 法案對於金融監理管制的要求，以此汲取資金活水；此外，川普也規劃將針對進口品課徵 10-20% 不等之關稅，迫使企業回美國投資。以上述截長補短的方式來達成當時的競選政見：讓美國再次偉大 (Let America great again)。

陳森林指出，除未來川普新政需密切觀察外，由去年英國脫歐、及近期川普的政治行徑觀察，皆透露出相同的思維模式，也就是反自由化、反全球化的浪潮，也使市場擔憂貿易保護主義大戰將一觸即發。因此英國及川普效應將使今年歐盟的政治風險提高，由於英國政府對於脫歐態度相當強硬，2017 年將舉行大選的荷蘭、法國、及德國需特別留意，在右翼及分離勢力鼓譟下，將可能對歐盟團結及前景帶來不確定性。

陳森林指出，儘管川普新政引發熱烈討論、美國經濟動能再起值得期待，但有關稅率調降、及基礎建設擴張等議題仍需視國會審查結果而定等，且未來 6-8 個月內仍有多項重要事件足以對金融市場產生較大波動，例如 4 月底法國總統選舉、6 月中旬 FOMC 將初判新政對於景氣及通膨之影響、今年秋天中國 19 大人事布局將確立習近平政治權力核心、德國國會大選將視梅克爾能否順利四連任，投資人務必掌握上述重大政經事件發生時間點，於適當時間內調整投資組合，才能持續於金融市場中獲得投資佳績。