【港股早評】 港股陰晴不定 下注前要思前想後

股市表現往往令人感到意外，昨日港股升近260點，並且曾觸及23100點。昨晨還說股市表現不會受到施政報告影響，結果在政府增加土地供應，刺激地產股抽升，該類別股份亦成為昨日大市衝破23000點大關的動力。筆者不願逃避，只能說是學藝不精。

後市走勢如何，是各投資者關心的命題，偏偏筆者就是不時猜錯。除了學藝不精外，亦忽略了政經局勢的變化。或許昨日大市表現，已可讓投資者預視到今日投資市的走勢，就如同近期天氣陰晴不定。借用陳奕迅一首歌的一句歌詞「天氣不似預期」，但是外部條件及環境本身就是多變及難觸摸，只能夠嘗試了解大形勢，再視往新近的條件作出微調。

2017年整體投資市場環境要留意的元素既有政治環境及條件出現轉變外，亦要留意環球各國央行的貨幣政策。有「聯儲局傳聲筒」之稱的《華爾街日報》Jon Hilsenrath於日前撰文指出，超寬鬆貨幣政策時代將診入終點，預料日本及歐洲等主要國家央行會考慮終逐步退出現行超寬鬆政策。友報專欄作家則指出，美元的強勢即將結束。若美元強勢結束，又如何影響全球資金流呢？這是今年在考慮投資部署時最主要元素。

那麼美元今年是強是弱？其他貨幣強弱是相對，同時亦要視乎當時是否發生意外事件。在去年10月時，任誰也預測不到美元兌日圓可以處於110以上吧。至於美元強勢是否真的只有6年周期？筆者自問不是外匯專家，不敢胡亂作猜測，只能以最基本一點作考慮，就是今年美國與歐元區及日本之間的息差會收窄或是拉闊？若收窄，當時美元強勢結束，若拉闊，則難以指出美元會轉弱。

主導美元強勢的因素，既有特朗普上場後會否大灑金錢，透過基建投資來刺激濟，以及聯儲局會否實踐其今年三次加息的政策目標。若美國以頻密的步伐加息，美元強勢仍會保持。

若美國以較步伐加息，相信近期處於強勢的地產股會回落，反而收租股可以留意一下，這當然與香港零售業接近見底有關。

對於後市走勢，大華繼顯(香港)策略師李惠嫻指出，?指昨日走勢優於預期。?指已突破23000點，並升越下降通道頂部，但未確認能否企穩，未來三天內如確認企穩23100點之上，下一級目標為23500點。反之，如未能企穩此關，50天線（~22457點）繼續是回調的初步支持。

2017年1月19日上午9時5分

記者張偉倫

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