商道論市：夜盤及1月18日十大主力期貨交易策略

1.商道論市日評：銅再度洗盤震盪，回歸短線

現銅市場近期流通貨源偏緊狀態保持，這對於持貨商們的惜售心態有支持作用，加之期銅表現偏強勢的調整，持貨商藉機推高叫賣升水幅度，市場流通的低升水貨源成交快，而升水調高了，下游接受一般，成交有阻力。隨之春節假期臨近，用銅廠家備貨接近尾聲，現銅市場人氣會逐漸淡下來，最終進入交易停滯狀態。廢銅市場貨源緊的情況依舊，但是成交也隨著春節假期臨近而轉淡。

【操作建議】銅1703合約伴隨外盤在前期高點附近遇阻回調。今日再度洗盤，盤中最高48060，盤中最低46540，尾盤收於46780，資金呈流出狀態。今日銅下破47200，將日線順暢上漲局面轉變成震盪局面。短期上方壓力47400附近，下方支撐需要關注46200附近，整體操作建議震盪短線思路按46200-47400區間對待。

宏觀方面，美聯儲加息節奏加快，全球貿易摩擦升級，新興市場資本流出加劇等對鎳價偏於利空。供需方面，全球鎳市供需階段短缺已有所緩解，須要警惕供需由短缺轉向過剩。近期鎳價重心大幅下移，滬鎳主力從去年12月中旬的95000元/噸附近下移至目前的87000元/噸附近，接下來短期或趨於寬幅震盪。搜尋微信公眾號商道論市受環保執法行動、天氣異常、主產區雨季等影響，菲律賓鎳礦供給受到干擾。不過，隨著菲律賓已通過審查的礦山在雨季之後恢復或擴大生產，疊加上Tawi-Tawi地區新建礦山出貨增加，明年二季度開始菲律賓鎳礦供給的狀況會大幅轉好。印尼政府鬆動鎳礦出口的決心漸增，最終實行低鎳礦配額出口的可能性較大，這將對國內低鎳礦市場形成明顯衝擊。鎳礦價格大幅回暖後，其他地區對菲律賓鎳礦的替代也明顯增強，未來中國鎳礦進口來源將更加多元化。

【操作建議】鎳1705今日盤中最高87190，盤中最低84050，尾盤收於85220，資金多以短線為主。鎳短期難以擺脫震盪局面，後期操作繼續按短線震盪思路對待，上方壓力87000及其上方，下方支撐85000及其下方，整體操作建議87000之上逢高拋空，85000下逢低買漲。震盪短線思路對待。

3.

商道論市日評：瀝青失守2716下尋2610及其下方支撐

冬季是我國瀝青需求低迷階段，終端需求的低迷一直是壓制瀝青價格上漲的主要原因，而此現象始終是各大煉廠難以解決的心頭問題。面臨着春節的到來，我國瀝青市場亦面臨着需求不足狀況，雖然部分地區道路依舊在施工收尾階段，但大部分地區尤其是北方，我國終端需求已經結束，貿易商已經處於冬儲階段，整體來看，我國瀝青市場需求支撐動力不足，部分煉廠已經面臨庫存過高等壓力問題。一方面需求低迷，另外一方面低迷的需求將導致煉廠減產甚至轉產。

【操作建議】瀝青1706合約今日盤中最高2774，盤中最低2668，尾盤收於2672，資金呈流出狀態。今日瀝青下破2716，將行情拖入向下尋找2610及其下方的走勢段。後期操作建議空單在2700及其上方逢高參與，向下關注2610支撐。若支撐有效周線上漲形態良好，若支撐無效將使行情轉入周線震盪格局。建議多單等待下打2610附近再做考慮入場。

4.商道論市日評：甲醇短期壓力2900，短支撐關注2800

窗體頂端

臨近春節，甲醛等下游企業陸續停工放假，傳統下游需求持續萎縮，節前備貨情況並不理想，國內甲醇企業多降價排庫為主。港口地區庫存依舊不高，但傳統下游需求較弱，且內地價格走跌對港口市場形成一定衝擊，影響業者心態，港口市場短期或漲跌頻繁。西北地區：整體區域出貨一般，市場低價排庫，下游採購不甚理想，加之天氣原因物流受限，市場交投一般。環渤海地區：傳統下游臨近春節陸續停車或降幅，整體採購欠佳，加之物流車輛難尋，影響採購心態，市場成交一般。

窗體底端

【操作建議】甲醇1705合約今日盤中承壓2890震盪向下，盤中最低2802，尾盤收於2831，資金呈流出狀態。連續兩日行情在2900位置遭遇阻力止步不前，2900構成短期壓制，日線形態上2800位置構成短期支撐，後期整體操作建議空單防守2900日內逢高參與，多單防守2800日內參與。整體操作建議短線思路對待。

5.

商道論市日評：豆油多單防守6970逢低參與

在生產恢復增長的初期難以覆蓋穩定增長的需求，2016/17年度全球植物油供需庫存消費連續第3年下降，至10%以下，顯示2016年10月至2017年9月份期間內全球植物油仍處於去庫存過程中，供需格局偏緊。只是隨著全球植物油產量占比最高的棕櫚油後期生產的增加和美國大豆種植面積預期提高2017/18年全搜尋微信公眾號商道論市球植物油供應壓力不容小覷，進一步去庫存的阻力也加大，也就是2016/17年有可能是這一波去庫存周期的尾端。2016/17年度國內豆油供需傾向於平衡，但是因為全球植物油的去庫存以及一季度棕櫚油減產預期不變，2017年豆油表現將更加亮眼和值得期待，預計豆油2017年上漲創出階段性頂部後在高位寬幅振蕩，豆油指數後市高點看向7700-8000元/噸。

【操作建議】

豆油1705合約今日盤中上破7060後回調，盤中最低6970，資金多以短線為主，尾盤上沖，收於7024。目前行情下方最新支撐6970，後期操作建議多單防守6970逢低參與。暫時強勢格局對待。

6.商道論市日評：菜粕不改強勢，目標2520

窗體頂端

外貿方面，受中加油菜籽貿易爭端和國內菜油臨儲拍賣影響，2016年中國菜籽類進口呈現「油菜籽進口量減少、菜粕進口量增加」的特徵。2017年，國產菜籽產量難大幅增加，菜粕存在剛性需求，進口菜籽壓榨利潤較好，且在中加菜籽貿易爭端解決後，中加菜籽貿易將比較順暢，預計2017年油菜籽進口將增加，且在總供應量的比重將提高。此外，隨著國儲菜油拍賣，後期臨儲菜油可拍賣量將會減少，預計2017年菜油拍賣對菜籽進口的擠出效應將減弱，菜粕進口量將下降。

菜粕需求方面，近日央行官員表示，2017年經濟增長保持6.5%-7%的速度還是有保障的，如果不低於2016年，則表明這輪經濟周期已「探底」。我國水產養殖業將維持恢復發展趨勢。從水產品CPI走勢看，水產品價格處於上漲趨勢，水產養殖對菜粕需求將穩中增加。但仍需關注夏秋季節南方天氣情況，如屆時南方發生大範圍的暴雨洪澇災害，則會衝擊水產養殖業，使菜粕需求小於預期。

預計2017年我國菜粕供求穩中偏緊，其中大的不確定性在於菜籽進口和天氣變化影響，菜粕價格重心或上移，但難出現大的單邊行情，季節周期性或主導菜粕走勢。

【操作建議】菜粕1705合約今日盤中上沖最高2462後伴隨金屬走弱受影響下調，下午最低2423，尾盤收於2435，資金呈流出狀態。目前菜粕下方支撐2400附近，依然建議多單選擇在2400附近逢低參與。多單思路對待。明日若盤中失守2416，建議多單選擇今日高點附近做止盈操作。

7.

商道論市日評：白銀繼續逢低參與多單

儘管美元在過去幾周里確實喪失上漲動能，但在美聯儲今年潛在加速升息的期待中，還是相對堅挺。這種期待源於美國就業數據持續穩健以及通脹上升的預期，後者部分歸因於即將上台的特朗普政府支持成長的政策承諾。如果美聯儲繼續兜售相對強硬的立場，特別是當其被與其它鴿派的主要央行作對比時，搜尋微信公眾號商道論市美元兌其它主要貨幣可望繼續得到提振。其中，美元兌歐元和日元最值得關注。看到美元持續走強的這種可能性，白銀期貨當前反彈的前景似乎並不是那麼明朗。後期依然面臨美聯儲加息的大考。不過反觀高居不下的美指會導致通脹壓力，屆時對白銀價格反會成為一大利好，且過一段時間就是中國的春節，亞洲金銀的需求可能刺激金銀上漲。

【操作建議】白銀1706合約今日盤中震盪上沖，尾盤收於4134，資金呈流出狀態。目前行情下方周際支撐4080，上方短壓4200，建議短期操作按4080-4200震盪對待。逢低買漲為主。

8.商道論市日評：白糖整體按6730-6900震盪對待

目前全球糖市的焦點仍在印度，主流機構對於印度16/17產量的預估仍在2200-2250萬噸區間，再加上近期印度政府表態不需要進口，不下調進口關稅，市場上漲動力弱化。外盤若要突破21-22.5美分的壓力區間，仍需要印度產量向下調整，從而引發印度進口政策的變化。國內主產區廣西的94家糖廠已經全部開榨，國內進入到壓榨高峰期，後續國內新糖供給量加大。昨天國內現貨價格小幅上調，柳州中間商新糖報價6780元/噸，上調30元，總體成交一般偏好。昨天國家宣布對於進口DDGS的徵收反補貼稅，稅率為50%，或增加對於上調糖進口關稅的預期，在加上昨天國內黑色板大幅上漲，鄭糖也出現跟漲的情況，但是仍未擺脫震盪的局面。

【操作建議】白糖1705合約今日盤中震盪下打，最低6780，尾盤收於6827，盤中最高6855，資金呈流入狀態。目前白糖依舊未能擺脫震盪局面。短期震盪區間縮窄，注意短線日內參與。後期整體操作建議按6730-6900對待。

9.

商道論市日評：PP下方支撐8950、8850

2016年12月下旬以來，石化聚烯烴庫存由56萬噸累積至75萬噸，且石化為了防止春節期間繼續大幅累庫，節前降價出貨意願較強，這使得市場缺乏一定的企穩預期。另一方面，由於2015—2016年連續兩年春節後聚烯烴市場均呈現大幅上漲態勢，且當前PP下游企業的訂單和利潤情況良好，中間貿易商和終端企業原料庫存並不多，抄底意向比較強烈。加之春節後新增產能還不能大幅投產，市場存在春季裝置檢修以及終端需求釋放的預期，市場維持緊平衡的概率偏大。

窗體底端

【操作建議】PP1705合約今日盤中最高9238，盤中最低8953，尾盤收於9023，資金呈流出狀態。目前PP最新支撐8950、8850，上方短期壓力9200，後期操作建議按照支撐逢低層層參與多單，9200附近注意止盈操作。多單思路為主。

10.商道論市日評：股指探底神針，春節前最低位基本已現

昨日護盤股早盤下跌，個股弱勢下跌運行，指數回升後個股重新下跌，午後大券商、保險、銀行拉升，個股小幅回升後出現恐慌跳水，最多時接近1000隻個股盤中打至跌停，護盤股加大力度拉升，滬指以長針探底走勢回到120天均線。個股尾盤迴升，收盤跌停板78隻，跌幅6%以上的個股800多隻，個股暴跌格局。最近一個月大批個股跌幅在30%以上，創業板指數跌幅最多接近20%。市場出現明顯的恐慌，完成階段性最後一跌。今日整體市場維穩。

【操作建議】

滬深300股指主力合約昨日再現探底神針，昨日下破3302後全日弱勢震盪，午後2點半左右股指更是暴跌百點後瞬間收回。上周提到：3302下破會激發更大的賣盤動能，這種情況下很難說買盤主動性高，只能說主動性賣盤主導行情此時的走向。昨日3302下破伴隨下午的大跌，整體市場短期風險釋放完畢，昨日低點或將成為春節之前最低位，後期建議多單昨日低點之上逢低參與，恐慌釋放完畢無需再度恐慌。後期注意3291若失守行情依然可能帶來一次恐慌性向下尋找周一低點3230附近的小恐慌，化解結束行情依然上行，若不破則繼續上行。

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