電氣設備：新能源汽車補貼政策落地 薦9股

新能源汽車補貼政策落地，跨向新時代：12月30日，工信部等四部委聯合發布「關於調整新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知」。政策這個時間點出台，最重要的是給市場明確後面的政策短期不會發生較大變化。從整體上看，新國補門檻提高和補貼力度降低雖在短時間內給產業端造成一定壓力，但長遠看將有利於形成長效激勵機制，強化龍頭優勢並引導強強聯合。補貼重點仍為乘用車，客車補貼大幅調整，專用車有望放量。能量密度首次作為發放補貼的重要參考指標，高密度三元電池有望成為補貼重點；多方式結合從根本上杜絕「騙補」現象，行業迎來健康有序發展階段。

投資建議：2017年新能源汽車的發展重點仍將集中於乘用車，物流車也有望迎來放量。看好高能量密度乘用車車型投放及專用車放量帶來的投資機會，材料板塊則看好高能量密度三元材料、濕法隔膜等的需求提升。重點推薦明年產能仍然有缺口、具備高確定性漲價預期的鈷（關注華友鈷業(603799,股吧)、洛陽鉬業）、電解液溶劑（石大勝華(603026,股吧)）和銅箔（諾德股份）；同時重點推薦各子板塊絕對龍頭，按照空間順序，重點推薦隔膜：勝利精密(002426,股吧)、滄州明珠(002108,股吧)，關注中材科技(002080,股吧)；高端三元材料：當升科技(300073,股吧)、杉杉股份(600884,股吧)、格林美(002340,股吧)；三元電池：猛獅科技(002684,股吧)、億緯鋰能(300014,股吧)、國軒高科(002074,股吧)、澳洋順昌(002245,股吧)；物流車產業鏈重點關註：新海宜(002089,股吧)、康盛股份(002418,股吧)、小康股份、億緯鋰能、方正電機(002196,股吧)等；國網積極回應參與105個增量配電試點改革，預示電改提速：12月5日，國家電網在京召開以混合所有制方式開展增量配電投資業務暨交易機構相對獨立運作新聞發布會，國網表示，省級電網作為投資主體，積極參與競爭，與符合條件的社會資本合作成立混合所有制供電公司。同時，國網也將全面做好面向政府、面向試點項目業主的相關服務工作，對上周公布的105個(其中國網轄區內有82個)增量配網試點項目作出積極參與回應，也成為電改提速的一大標誌。

投資建議：配網側首推國網系：許繼電氣(000400,股吧)、涪陵電力(600452,股吧)、國電南瑞(600406,股吧)，配網設備優質標的推薦金智科技(002090,股吧)、北京科銳(002350,股吧)，白馬成長股宏發股份(600885,股吧)、匯川技術(300124,股吧)。

光伏上網電價正式確定，分布式具備突出投資價值：12月26日，發改委公布2017年光伏上網電價。I、II、III類地區上網電價分別為0.65、0.75、0.85元，分別較16年電價下調0.15、0.13、0.13元。

自發自用、余電上網」模式的分布式光伏發電實行全電量補貼，補貼標準仍然為0.42元/千瓦時。我們判斷，在集中式電站標杆低電價大幅下調、三北地區存在棄光現象項目指標縮減以及短期內限電難以改善的情況下，分布式光伏項目將迎來更快地發展。同時，由於在今年630搶裝之後新增光伏裝機量大幅超過預期，各省光伏項目分配指標有限的情況下，17年新增裝機量將有較大幅度的下滑，上半年搶裝預期存在但仍難再現16年輝煌，下半年行業整體面臨需求驟減局面，部分企業將受到較大衝擊，建議關注受益分布式發展、技術優勢明顯的龍頭企業。2017年風電行業將再次迎來一輪顯著增長。「風電十三五規劃中」明確提出「3-5家設備製造企業全面達到國際先進水平」的產業發展目標，結合風電板塊現估值較低的情況，我們積極看好技術領先的風電龍頭企業。

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