道達投資手記:年末了，防禦為主！

本週（12 月 26～30 日）是 2016 年最後一周，A 股市場年末階段面臨怎樣的市場環境？普通投資者又該如何去應對？昨日（12 月 25 日），達哥按照慣例，與牛博士一起對市場進行了討論。

牛博士：達哥，您好！新年即將來臨，這裡先給您拜個早年！同時也祝道達號（微信號：daoda1997）所有網友新年快樂，投資順利！然後想問您：對年末最後一周行情怎麼看？

道達：謝謝，達哥也在這裡給所有網友拜個早年。接下來我們直奔主題，說說近期市場的特點以及 2016 年最後 5 個交易日市場可能面臨的問題。

上週（12 月 19 日～23 日），滬指在一度跌破 3100 點整數關口之後於週三放量反彈。然而，週四和周五，由於縮量嚴重，反彈未能延續。尤其是周五滬指又跌近 30 點，似有二次探底跡象。

強勢難續的直接原因是成交嚴重萎縮。為何成交額始終不能放大？機構到底在擔憂什麼？這是我們要思考的問題。

牛博士：可能主要還是因為年關將至，資金面確實緊張吧？

道達：確實，年關將至、交易清淡，機構態度趨謹慎，歷來如此。若年末最後一周主力機構還在強勢做多，那就說明大家對來年行情非常看好，是真正牛市的節奏。

比如 2014 年最後一周，當時主力態度就非常積極，隨後，2015 年上半年大盤走出大牛市。2016 年 12 月行情已至最後階段，行情依然處於調整之中，我想，機構的擔心或主要在以下幾個方面：

首先，國海證券 “蘿蔔章” 事件雖然暫時有緩和的跡象，但其影響是一個持續過程。尤其周五又曝出第二起 “蘿蔔章” 事件，使機構態度更加謹慎。

其次，中小創板塊技術走勢依舊不樂觀。創業板指連收四根周陰線，暫未有見底跡象。

此外，本週限售股解禁又將進入高潮，統計顯示，本週解禁市值高達 1700 億元。若置身於強勢行情中，限售股解禁因素或被市場所忽略，但若放在相對弱勢環境中，顯然將成為主力機構考慮的因素之一。

牛博士：看來，2016 年最後一周，大家仍不能掉以輕心。

道達：是啊，本來市場對貨幣寬鬆的預期已大大降低，時值年末，資金緊張情況有所加劇，尤其是銀行年末都要回籠資金，今年這種感覺尤為明顯。

就在周五我還收到銀行短信，希望我將不用的資金轉到銀行賬戶上去，如果轉過去，還會給我發禮品。印像中，以前年末銀行回籠資金壓力也比較大，但像今年這樣發短信給股民，希望轉錢回銀行，似乎是比較少見的。

接下來的一周，我個人認為總體策略仍以防禦為主。記得年初達哥曾認為今年最重要的任務是 “保命”，所以在今年最後一周，能保住勝利果實就完成任務了。

就大盤而言，由於資金相對不太充裕，所以對個股或以抓大放小為宜。本身現在就是在炒國企改革概念，即便是基金年末做市值，可能也還是會在大盤股上做文章。對小盤股而言，現在是比較敏感的階段，若在當前位置不能止跌企穩，則後市恐不樂觀。此前製定的減倉條件依舊有效。（張道達）

滬深 300 指數倉位參考

2016 年 12 月 25 日倉位：五成

12 月 26 日倉位計劃：若中證流通指數跌破 120 週均線（5081 點附近）且再度下行 2%（即跌破 4980 點），則一次性減兩成，回到三成倉位。

一、本倉位是結合趨勢研究設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟踪標的為滬深 300 指數，以實現對指數量化跟踪，避免持倉個股差異影響效果。