期指多空分歧加劇

市場經歷了三周調整，終於迎來了中陽反彈，大盤重新站上5日均線。從漲跌幅看，期指各合約漲幅均大於現貨指數，尤其是遠月合約漲幅大於近月合約，好似市場信心經過周三的反彈明顯改善，使得三大期指當月合約貼水均縮小，分別為28.5點、7.2點和91點。對比最近兩個月剛換月後的當周貼水錶現，本月絕對數仍處於略偏高的水平，說明市場情緒還是沒有回到一個月前的水平。

資金層面，上周五交割IF、IH和IC分別減倉2688手、2901手和2647手，本周連續三天增倉。雖然資金連續回流，但仍沒有完全回補上周五交割的減倉量，說明資金面仍謹慎，尤其是周三三大期指分別增倉154手、80手和273手，增倉幅度明顯小於前兩天，而且沒有與周三的強勁反彈形成呼應。這一方面說明交割資金回補接近尾聲，另一方面說明增量資金有限，這對於大盤的反彈力度或帶來不確定性。

凈持倉層面，前20席位持倉數據中，三大期指多空均出現增倉，但空頭增倉力度略大，IF多頭增倉94手，空頭增倉207手；IH多頭增倉67手，空頭增倉69手；IC多頭增倉106手，空頭增倉169手。因此，IF凈持倉從周二的凈多37手變為凈空58手，IH凈多變動不大；IC凈空從845手擴大到908手。從凈持倉看，空方阻擊意願仍較強。

另外，從主力席位看，多頭分歧較大，增減力量相當，空頭雖然也有分歧，但較大的變動是海通和招商席位在IF分別加空299手和142手，所以導致IF空頭加倉明顯超過多頭。

綜合來看，總持倉繼續增倉對反彈有利，但是增倉力度減弱顯示資金謹慎，對反彈高度略微不利。而且從凈持倉和主力席位持倉變動來看，空方阻擊意願較強，預計大盤仍將呈現爭奪局面。（作者單位：中信期貨）

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