美國經濟改善持續性存疑 加息三次或過於樂觀

和訊網消息12月15日，美聯儲宣布加息25個基點，並預計明年將加息三次。聲明公布後，美元飆升突破102，美債收益率大漲，美股沖高後迅速回落，金價一度跌至1140關口。

從此次會議聲明來看，美聯儲對經濟的判斷較以前更為樂觀。聲明稱，美國的經濟活動以溫和速度擴張（上次表述為溫和擴張中復甦），失業率進一步下降（上次表述為失業率幾乎沒有變化），基於市場的通脹顯著上升（上次並未有「顯著」）。在同時公布的經濟預測表中，美聯儲上調2017年美國GDP增速至2.1%（上次為2.0%），下調2017年失業率預測為4.5%（上次為4.6%），維持PCE通脹數據為1.9%。

美聯儲主席耶倫在新聞發布會上表示，加息決定應被看作對經濟確定進展的肯定，是對經濟投的信心票。

海通證券(600837,股吧)姜超團隊認為，近期美國經濟確實不斷改善，三季度GDP環比折年增速達到3.2%，創兩年新高，投資止跌回升，通脹正逐步接近美聯儲2%的目標水平。

但他們同時指出，美國經濟復甦將受多個問題拖累，可持續性存疑。首先，嬰兒潮一代退休、工作意願下降導致美國勞動力參與率下降到了63%以下，為70年代以來的最低點，將直接拖累長期經濟增長。其次，近年美國勞動生產率增速大幅回落，甚至一度出現負增長。此外，貧富差距在不斷擴大，與此同時，中產階級規模已萎縮至30年來的最低點。最後，特朗普的政策要實施也並非易事，存在很大的不確定性，且即使實施起來，貿易保護等政策對長期經濟增長的負面影響也會比較大。

「綜合來看，美國當前的經濟復甦能持續多久是存在不確定性的，過去幾年美國1季度經濟增速習慣性低迷，所以不排除17年上半年經濟突然轉差的可能。」海通證券稱。

事實上，在去年底美聯儲重啟加息時，官員們就曾預計2016年將加息3-4次，但由於全球黑天鵝事件頻發，加上經濟改善並不及美聯儲預期，在「用嘴加息」一年後，美聯儲最終於12月提升利率25個基點。對於明年美聯儲是否會如報告中預期的加息三次，市場依然存疑。而耶倫在發布會上也稱，不要對此進行過分解讀，這只是在經濟現狀下所做的基本預測。

耶倫還提到，美聯儲對特朗普提出的財政政策改革保持強烈關注，但在特朗普團隊未做出明確動向前，暫不會對未來經濟政策和經濟預測做出改變。預計明年3月的議息會議將對加息進程有更為清晰的判斷。