【東證期貨1隊】量化CTA趨勢突破策略報告

交易策略報告——焦炭量化 CTA 趨勢突破

1. 交易策略概述

1.1 策略概述

本次模擬交易採用 CTA 策略，通過追蹤期貨的價格走勢來建立交易策略。具體思路是通過判斷價格是否帶量突破，來確定是否建立多單或者空單。並且為了控制風險，需要對建立的倉位進行及時止盈止損操作，以控制收益和損失，減小交易風險。

由於該策略在期貨價格有波動時才有機會建倉，所以在選擇交易產品的時候，應當選擇具有一定價格波動率的期貨。

1.2 建倉設置

首先需要對價格進行區間設置，如果價格出現一定次數的帶量突破信號則進行建倉操作，如果價格只是在價格區間震盪則不進行任何操作。具體模型為：

其中，初始價格，是 t 時刻價格，是價格跳躍間隔，是 t 時刻的價格區間。如果 t 時刻的價格區間高於 t-1 時刻的價格區間則出現價格向上突破信號，若是低於 t-1 時刻的價格區間則出現向下突破信號。假如連續出現一定次數價格連續向上突破的信號，則建立多單，反之如果出現一定次數價格連續向下突破的信號，則建立空單。

1.3 平倉設置

1.3.1 止盈平倉

在建立多單或者空單時，需要隨時跟蹤價格的走勢，以及時對建立的倉位進行平倉，以確保收益，控制風險。對於多單，則價格向上突破到一定的價格區間時則需要進行止盈平倉；對於空單，當價格向下突破到一定的價格區間時則需要進行止盈平倉。

其中，是 t 時刻價格，是建倉價格，是價格跳躍間隔，是價格區間突破的個數。

1.3.2 止損平倉

當價格出現反向走勢時，則需要對倉位及時進行平倉操作，以鎖定損失，控制風險，具體為：

其中，是 t 時刻價格，是建倉價格，是價格跳躍間隔，是價格區間突破的個數。

1.3.3 非止盈止損平倉

由於存在期貨價格跳價的情形，因此在策略中保證每一個交易時間段交易結束之前將所有倉位全部進行平倉。即是假如建倉後，價格一直小幅震盪，沒有出現止盈止損信號，則在交易結束前進行平倉。

2. 策略因素分析

2.1 振幅

振幅是證券在交易日所在指定周期內價格上下波動的劇烈程度，用周期內最高價與最低價的差額相對於周期內首個行情記錄的前收價的比例來衡量。振幅較大的期貨合約在價格上下波動的幅度大的情況下的盈利機會更多，因此對該策略而言，振幅越大，策略的盈利性更好。

2.2 波動率

波動率的體現了價格波動的幅度大小，波動率大的期貨合約更具有盈利空間，可以利用交易策略抓住價格突破的信號，並通過及時止盈止損操作來穩定收益，控制風險，因此波動率是首要考慮因素。

2.3 日交易次數

由於，本次模擬交易是手動進行交易，而非計算機自動交易，因此價格信號過多可能使得交易來不及，而交易次數過少又無法獲取收益，因此需要選取日交易次數適中的產品進行交易，以此保證在手動的情形下，獲取到可能的收益。

2.4 交易手續費

由於每一筆交易都將收取一定的手續費，因此需要將交易手續費考慮在交易策略內。如果交易頻繁，而每筆交易盈利不高，將難以覆蓋每筆的手續費，這樣的交易策略是適得其反的。

3. 交易品種選擇

3.1 振幅分析

對大連商品交易所各個商品期貨過去一年的振幅進行分析，求其均值，得到如下表所示的結果。表 1：各期貨品種振幅均值

通過分析，可以得到除了鐵礦石期貨的振幅，焦炭期貨的振幅最大，適合該交易策略，因此將其選作該策略的交易品種。

3.2 波動率分析

由於該交易策略以追蹤價格變化為核心，因此需要選擇價格波動率相對較大的期貨合約作為交易品種，但注意波動率不可非常大，因為波動率太大可能將使得手動交易來不及抓住突破信號，或者無法及時進行止盈止損操作，反而達不到策略預期的效果。對大商所各個期貨合約的歷史波動率進行分析，得到焦炭期貨價格波動在一定範圍內適合該策略。

3.3 交易次數分析

對焦炭期貨從 2016 年 1 月到 8 月交易的 tick 數據進行分析，在參數優化後得到每天平均的交易次數為 4 筆，在手動交易的情況下是可以抓住突破信號，並及時進行止盈止損操作。

4. 風險控制

4.1 倉位限制

為了防止保證金不足，對倉位進行一定的限制，不進行滿倉操作。以輕倉操作來規避一定的風險。

4.2 止盈止損操作

對所建的倉位進行止盈止損操作，到了一定的價格點位，及時進行止盈或者止損操作。

4.3 不同交易時間段倉位控制

由於期貨合約存在跳價的因素，放了防止下一個交易階段出現期貨價格跳價的影響，該策略選擇在每一個交易時間將所建的還未止盈止損的倉位在交易即將結束時進行平倉操作。

5. 概率分析表 2：概率計算結果止盈平倉概率 31.78% 止損平倉概率 60.34% 非止盈止損平倉概率 7.88% 平倉盈利概率 37.38% 平倉損失概率 62.38%

對鐵礦石從 2016 年 1 月到 8 月交易的 tick 數據進行回測，在對策略進行了參數優化以後，得到如表格所示的結果。可以得出止盈止損平倉的概率較為小，說明鐵礦石的價格波動並非十分大。止損平倉的概率大於止盈平倉的概率，平倉損失的概率大於平倉盈利的概率，這是因為止損設置的點位相比止盈的點位較為小，最後得到的收益結果呈現出右偏態分布。

6. 回測結果

對焦炭期貨合約，從 2016 年 8 月開始分析到 2016 年 9 月，得到 33 個交易日的盈利結果圖，結果如圖 1。在考慮了保證金的情況下，初始凈值為 1，得到最後的盈利凈值為 6.2835。

圖 1: 盈利結果圖

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