匯添富陳加榮：債券市場中期仍有空間 風險可控

今年以來，隨著「資產荒」現象不斷加劇，固定收益類產品尤其是採取封閉管理、定期開放模式運作的定開債基受到追捧，成為投資者的「避險」首選。

匯添富年年利基金經理陳加榮認為，債券市場中期仍有空間，風險可控。一方面，全球經濟復甦始終差強人意，低增長低利率成為「新常態」。國內經濟長期看來同樣面臨下行壓力，社會融資成本亟待下降，若要穩增長，貨幣政策仍有放鬆必要和空間，而且，財政政策加碼也需貨幣政策的配合；另一方面，機構對債券配置需求強勁。由於金融去槓桿對非標的衝擊，理財和險資配置的大量非標、協議存款陸續到期後再投資壓力巨大，極有可能轉向債市尋找機會，而銀行表內對企業貸款的持續下滑也將促使大量資金湧入債市，成為債市向好的長期推動力。

就短期來說，陳加榮指出，債券市場會面臨一定的擾動。比如年內經濟偏穩疊加通脹反彈下的去槓桿風險、美聯儲加息風險和經濟整體偏弱帶來的信用風險。但整體來看，債市的中期趨勢並未改變。首先，目前去槓桿措施較為溫和，而且在明年穩經濟的壓力下，去槓桿工作可能再次放緩；其次，雖然外圍風險不斷上升，美國12月份加息概率增大，但當下美國的經濟數據還不足以支撐進入持續加息通道；最後，在組重、改革等因素影響下，系統性信用風險仍較可控。因此在當前的市場環境下，定開債基可能仍將繼續「受寵」。而且對於新資金來說，市場的每次回調都是機會。

公告顯示，原定於11月11日結束申購的匯添富年年利定期開放債券基金，將提前結束申購，11月9日為最後一個開放申購日。匯添富年年利可謂是歷史業績優秀、波動率低的定開債基的代表。根據銀河證券基金研究中心數據顯示，截至今年10月21日，年年利自2013年9月成立以來年化回報已高達7.36%，是同期業績比較基準（一年期定期存款利率+1.2%）年化收益率3.56%的2倍有餘，而收益波動率僅0.0010，三年多來在同期成立的15隻同類基金中波動最低，風險調整後收益排名第2。