梁育詩：非農將如何緩衝大選的張力?

美國總統大選進行得如火如荼，特朗普支持率反超希拉里，雙方差距在縮小，選戰進入最後緊急關口，黃金一度升破分水嶺1300美元(黃金分割線的38.2%回吐位)。黃金近期攀升至關口1300美元，處於平緩整理。從技術指標來看，ADX指標顯示中性，黃金經過此前大漲之後，出現平緩整理格局，目前在中軸線1300徘徊整固，主要在1285至1320區間運行，阻力在1325。支撐在1280。

但是，今晚的就業報告即將出爐，暫時為總統『選戰』降溫，緩和黃金的漲幅，舒緩美元下挫的壓力。但是，當就業報告過後，市場的焦點將重新回到美國總統大選。

美國10月ADP就業人數為14.7萬，低於預期的16.5萬，但前值則由15.4萬向上修正為20.2萬人。近幾個月的ADP就業數據的平均值一直徘徊在15萬至16萬附近，就業市場平穩，加上第三季GDP增長達2.9%，經濟條件都似乎趨向成熟，滿足加息條件。但是，能否加息，還要看政治因素－總統大選結果，若特朗普(DonaldTrump)意外逆襲成功當選總統，美聯儲或再次變得謹慎，將加息時間推遲到明年，黃金和日元或短期內同時聯袂上漲。但如果希拉里勝出，則聯儲局在12月加息機會率有所提高，美元上漲而黃金下跌。

市場預期美國10月新增的非農就業人數為17.5萬人，失業率將跌至4.9%，接近自然失率水平，平均每小時工資料按月增長0.3%，按年料增長2.6%。若10月新增非農職位超過18萬，則就業報告出現環比的回升，意味着加息的最佳時點來臨。若就業報告超出市場預期，將對美元構成支撐，有望出現反彈，收復部分跌幅；反之，將對美元造成沽壓。在非農就業數據公布前夕，投資者明顯削減美元凈多頭頭寸。美元多頭撤退，美元指數乏力反彈，考驗97心理關口，現處於平緩整理格局。

從近期公布的數據如ISM製造業和非製造業指數來看，非農就業人數只會平穩在14.5萬至18.5萬的區間，只是平平無奇，不會出現太大的驚喜。無論非農就業數據如何，對金融市場的影響將十分短期，皆因市場的焦點集中於美國總統大選。市場的不確定性仍然存在，只會令到風險資產持續動盪；一旦數據脫離正態區間，將令市場失望，反應或會更猛烈。