焦炭期現聯動走強有基本面支撐

本文來源：期貨日報

期貨日報記者梳理發現，上半年因鋼材價格漲幅領先於原材料價格漲幅，鋼鐵行業盈利狀況明顯轉好，這使得鋼廠復產意願增強，其對焦炭漲價的接受度也有所提升。

「從下游鋼廠的生產情況看，今年焦炭需求較去年有明顯改善。」河北一家焦化企業采購人士對記者說，今年不少鋼廠負責原料采購的人士都很忐忑，「由於市場貨源緊張，鋼廠既想在合理價格區間拿到相應貨源，又希望焦化企業能持續供應貨源，但這二者不好保證」。

據了解，焦化企業減產、鋼廠庫存不足等因素的疊加，使得今年鋼廠的焦炭庫存一直處於低位，至今鋼廠仍未實現有效的補庫行為。據我的鋼鐵網統計，截至10月14日，華北地區鋼廠焦炭庫存平均可用天數為8.3天，華東地區為7.3天，東北地區為4.7天，都處於歷史極低水平。

「隨着焦炭價格的持續上漲，鋼廠一直沒能完成補庫，甚至已開始影響鋼廠的正常生產，這也是鋼廠一再接受焦化廠提價的原因之一。」曹穎分析說。

事實上，9月下旬以來，焦化企業提價與汽運限載和焦煤價格上漲也有一定關系。

「焦煤價格的快速上漲以及運費成本的顯著上升，使得焦炭整體成本上移，煉焦利潤被壓縮，焦化企業不得不進一步向鋼廠提出漲價訴求。」山東一家焦化企業采購部相關人士說。

我的鋼鐵網最新統計顯示，截至10月14日，山西呂梁產主焦煤市場含稅價為1075元/噸，相對8月初610元/噸的價格上漲了465元/噸，漲幅超過76%。

「焦煤價格的上漲直接轉化為焦炭生產成本抬升，山西地區平均煉焦毛利從8月底250元/噸的高點迅速降至當前的65元/噸，如果不核算化工副產品收益，單就煉焦環節來說還是處於虧損狀態。除此之外，9月汽運政策也為焦化企業采購原料增加了約20元/噸的成本。這些因素促使焦化企業提價。」一位不願透露姓名的產業人士直言。

「雖然焦炭期貨價格近期持續上漲，但當前焦炭期貨主力1701合約的價格相對現貨標准交割品約1680元/噸的倉單價格仍貼水200元/噸，近月1612合約價格貼水近250元/噸。」曹穎說，8月以來，天津港(600717,股吧)的准一級焦價格從1055元/噸漲至現在的1605元/噸，累計漲幅52%；同期，焦炭期貨1701合約價格從1029元/噸漲至1486元/噸，累計漲幅44%。相對而言，焦炭期貨價格上漲較現貨價格理性不少。

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