節後國內外利淡夾擊 A股市場仍是難有作為

專欄作家譚曉涵撰文指出，市場對十一假期後的A股表現抱有一定期望，但如今4個交易日過去後，預期中的回暖仍未出現，不論是成交金額或指數表現，仍延續節前半生不死的局面。海關公布的9月出口數據，按年下降1.9%，低於市場預期。境內外市場的復蘇步伐仍然緩慢，外圍股市表現不濟，A股亦難有作為。這篇文章具有一定的借鑒意義。

相較本周4個交易日累跌820點（3.44%）的恆指，滬深兩市指數今周分別累升1.89%及2.08%，A股表現已算是交了功課。不過，投資者期望看到的是一個更為強勢的表現，2%的升幅與市場預期仍存在落差。

事實上，此前公布的內地8月宏觀數據雖然普遍企穩，但暫未出現強勢反彈。經濟見底後，或仍要在低位徘徊一段長時間，即出現此前官媒所指的「L形」經濟發展形態。因此，股市或會跟隨宏觀經濟繼續橫行。

經濟走勢邁向L形

海關昨天公布的數據顯示，今年前3個季度，中國貨物貿易進出口總值17.53萬億元（人民幣．下同），按年降1.9%；其中，出口10.06萬億元，按年降1.6%；進口7.47萬億元，按年跌2.3%。單計9月份，出口金額1.22萬億元，按年降5.6%，較市場預期增長2.5%相差太遠。

出口數據不佳，顯示外圍需求仍疲弱，中國經濟難免受累，增長步伐相信仍將維持低速。去年以來，人民幣滙價雖然持續下跌，但對出口的利好不足，前三季出口金額不升反跌。難怪中國政府不斷出手干預人民幣滙價，不願看到滙率持續下跌。

不過，在美元強勢情況下，中國亦無法阻擋人民幣的下跌。昨天，人民幣兌美元中間價已連續第七日下調，報6.7258，跌160個基點，創2010年9月14日來的6年新低。

外圍的不明朗因素，並非中國能獨力掌握，要挽救經濟，仍只能從國內市場出發。因此，近期中國大力推動PPP（公私營合作基建）項目的發展，為沉寂的股市帶來一點炒作借口。財政部昨天公布第三批PPP示范項目名單，總投資額11708億元。

鐵路基建概念股昨天表現活躍，中國中鐵(601390,股吧)（601390.SH）升4.6%、中國鐵建(601186,股吧)（601186.SH）升2.9%、晉億實業(601002,股吧)（601002.SH）升2.5%、晉西車軸(600495,股吧)（600495.SH）升2.1%、中鐵二局(600528,股吧)升（600528.SH）1.9%、太原重工(600169,股吧)（600169.SH）升1.7%。

政策推動水利炒作

另外，中國水利經濟研究會在北京召開，提出要全面深化水利改革，透過市場機制引導社會資本投入，使水利發展更加充滿活力及富有效率。此前雨季時，不少城市因水利系統不佳，城市積水嚴重。為應對相關問題，官方已提出「海綿城市」計劃，推動水利系統建設，以減少城市洪澇災害的發生。

對於水利以及「海綿城市」的相關概念股，市場不時有炒作，而昨天因應中國水利經濟研究會的召開，加上市場偏靜，炒作亦再次出現。其中，重慶水務(601158,股吧)（601158.SH）漲停、江南水務(601199,股吧)（601199.SH）升3.9%、安徽水利(600502,股吧)（600502.SH）升2.6%。

國務院提出要在明年3月底前，完成互聯網金融風險專項整治，P2P網絡借貸平台、股權眾籌平台，以及經常透過互聯網金融平台融資的房地產行業等，均會受到更嚴厲的監管。

監管明確對行業的長遠健康發展其實更有利，互聯網金融平台概念股相信仍具炒作機會，包括用友軟件（600588.SH）、小商品城(600415,股吧)（600415.SH）及中國平安(601318,股吧)（601318.SH）等，均可望受惠。

近日，滬深兩市成交金額一直維持在5000億元以下，成交一日未見回升，加上外圍氣氛不佳，相信A股市場仍難有突破，橫行格局未變，投資者只能跟風進行短線板塊炒作。