去產能或催生跨國煤企 市場力量將重回主導

和訊網消息隨着煤炭去產能進入深水區，市場密切關注政策走向。中金公司分析師陳彥表示，去產能初期，政策干預有助於加速去產能進度，降低壞賬和失業風險，但隨着去產能的深化，供需逐步平衡，市場調節會占主導地位。

據了解，2015年煤炭占比我國一次能源消費64%，世界平均為29%，而石油，天然氣對外依存度已攀升至61%、33%。

陳彥指出，以煤為基，多元發展的能源安全戰略是必然選擇。而國際煤炭行業去產能的經驗顯示，能源安全是政策選擇的首要考量，具體操作上，政府干預與市場調節各有其功效，依國情而定。

以美國為例，煤炭行業靠的是寡頭壟斷，產量自律體現集體理性。80年代石油危機引發煤炭產能建設規模空前，隨後需求不及預期，倒逼市場爆發以並購為路徑的供給側整合。

此輪並購效果顯著，礦山個數下降67%，前4大煤企產量占比翻倍，競爭格局實現寡頭壟斷。行業集中度的提升，加強了大型煤炭集團對市場供給的控制，正是後期美國煤炭業免於再現產能盲目建設、無序擴張的重要因素。

長期計劃經濟體制下，飽受產能過剩、過度就業及負債高企等困擾的波蘭煤炭業則是靠基金補貼失業員工，政策兜底企業債務。

1998年國會發布煤炭行業轉型法案，發放24億美元補貼基金用於人員安置、煤礦關停及創造就業等；2003年政府決議，豁免部分負債並將尚運營的煤礦債務延期，以緩解信貸危機。

而陳彥認為，我國煤炭肩負能源安全重任，人員及債務負擔較重，在去產能初期，通過政策干預有助於加速去產能進度，降低壞賬和失業風險，但是隨着去產能的深化，供需逐步平衡，市場調節會占主導地位。

具體來看，我國煤礦中小規模居多，產能小而分散，行業集中度僅為42%，兼並空間較大，重建市場機制助力去產能。

個體上，龍頭企業可利用供給側整合的契機，通過並購向結構集團化，規模大型化，經營跨國化轉變；行業層面，兼並收購將提高市場對供給的控制能力，有助於市場機制重建，恢復理性供需，是實現市場力量倒逼去產能的重要基石。