川普當選美國總統？ 安本稱中國和墨西哥等新興市場債券或遭殃

安本資產管理亞洲有限公司認為，唐納德 · 川普如果當選美國總統，全球貿易可能受到沖擊，中國和墨西哥等新興市場的債券恐怕會受到連累。

川普即將在周一晚間和民主黨候選人希拉蕊 · 柯林頓展開首場電視辯論，他之前已經明確表態過要實施一些保護主義措施，包括要對原產中國的進口商品征收懲罰性關稅，還要在美國和墨西哥邊境建一道牆。根據 The Real Clear Politics 全美調查均值，川普目前支持率落後柯林頓僅僅 1.5 個百分點。在法國興業銀行看來，兩人民調支持率的差距逐漸收窄，已經在一定程度上造成了美國國債價格的下跌，似乎還讓美元從中受益，並傷及了新興市場貨幣。

繼美國、歐洲和日本相繼將利率調整到接近於零，甚至是負利率以來，市場涌現追逐殖利率的熱潮，資金大量涌入風險資產。美銀美林的指數顯示，新興市場發行人所發行的美元債券今年的回報率達到 11.2%，創下 2012 年以來最高水平。安本資產管理的董事 Donald Amstad 稱，川普如果在 11 月份當選，恐怕將扭轉市場趨勢。

「一直以來中國都是全球化浪潮的巨大受益者，如果川普當選，我覺得全球化恐怕將難以再繼續像以前那樣的步伐前進了，」Amstad 說，「川普代表著那些被中國奪去工作崗位的美國勞工。」

聯儲會風險

就美國貿易政策來看，川普曾經說過美國正在被搶劫。柯林頓這邊來看，雖然她也曾表達過一些政策立場，可能會令商貿受到影響，但她所傳達的信息更複雜一些。柯林頓在擔任國務卿期間支持跨太平洋伙伴關係 (TPP)，但她後來又反悔了，如今柯林頓承諾要任命一名「首席貿易檢察官，」將執法官員的數量增加兩倍，還要重新審視現有的協定。

Amstad 拒絕評論如果柯林頓當選會對新興市場債券產生怎樣的影響。

Amstad 稱，另外還有一個風險在於，萬一美國經濟表現活躍，導致聯儲會加快升息速度。上周聯儲會雖然決定保持利率不變，但聯邦公開市場委員會內部有三名委員持有不同意見 -- 這是 2014 年以來首次出現這種情況。

「如果美國薪資水平快速成長，帶來通膨壓力的話，聯儲會可能需要以更激進的方式加息，」Amstad，「對於新興市場來說日子可能就不好過了。」