公用事業：PPP系列報告之行業近況深度解析 薦10股

■發改委推介PPP第三批項目庫出爐，PPP未來值得期待：近日，國家發展改革委向社會公開推介傳統基礎設施PPP項目1233個，總投資約2.14萬億元，涉及能源、交通運輸、水利、環境保護、農業、林業和重大市政工程等七個領域。發改委前兩批的推介項目，簽約率較高。

第一批簽約率57%，第二批發起時間較短，簽約率在17%。

■自上而下，經濟低迷，PPP成「良藥」：今年上半年全國固定資產投資總額258360億元，增速較1-5月回落0.6個百分點。固定資產投資急需刺激，而PPP能帶動投資的復蘇。自76號文以來，國家自上而下力推PPP，目前PPP落地加速趨勢十分明確，同時PPP選取也很規范化，進入執行階段（落地項目）的項目數達619個，相較5月底增長33.69%；落地金額約1.06萬億，較五月底增長25%。貴州、山東、雲南、河南、四川投資需求位居前五名，分別為1.32/1.14/0.78/0.75/0.70萬億元，合計4.69萬億元，占總投資需求的47.42%。市政工程（包含管廊）、交通運輸、片區開發、旅游、保障性安居工程項目數分別位居前五，分別為3008/1044/517/490/465個，合計5524個，占項目總數的63.68%。

■自下而上，PPP帶來以下行業變革：1、財務方面，考慮的長期回報。

2、訂單增多。我們經過統計，上市公司超過10億的大訂單顯著增加。

3、項目打包，回報率變化。回報率不同的項目打包發出，企業進行項目挑選的難度較之前有所增加，但是也受益於項目整體體量的增加，所承接的項目金額顯著增大；3、對企業綜合治理能力要求提高。打包推出的模式使得越來越多的企業開始提供一攬子的解決方案，對企業的綜合治理能力和技術平台性提出更高的要求。4、全項目生命周期公司更有核心競爭力。同時，整合能力強（外延並購引入技術）、資金成本低（上市公司融資渠道多）、資源豐富（引入國企作戰略投資者）的企業有望突出重圍，企業將向國企化、綜合化、平台化發展。

■PPP投資策略：變革中尋找機遇。首先繼續看好我們前期推薦的水務板塊，公司現金流穩定、資產優質，在低利率及水資源化背景下，望迎來資產的價值重估。且國企改革政策不斷，後續員工激勵、資產證券化均值的期待，推薦【洪城水業(600461,股吧)】【江南水務(601199,股吧)】【武漢控股(600168,股吧)】關注【興蓉環境(000598,股吧)】。其次龍頭白馬也將憑借平台化、綜合化的優勢獲取大量訂單，繼續推薦MBR龍頭【碧水源(300070,股吧)】、監測龍頭【聚光科技(300203,股吧)】、背靠美的集團的【盈峰環境】。最後一些技術特點鮮明、資源優勢同樣明顯的小企業同樣值得期待，重點推薦磁分離先驅【環能科技(300425,股吧)】、唯一央企園林公司【岳陽林紙(600963,股吧)】、雲南省環保平台【雲投生態(002200,股吧)】、產業鏈齊全的【博世科(300422,股吧)】。

■風險提示：PPP項目執行力度低於預期【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】