全球股市最大風險來臨 炒家們將借勢高位收割

有評論文章指出，環球股市突受壓，除憂美國加息逼近，更憂多國央行未再加碼印鈔，或已協調減少依賴量寬，惟各主要經濟體尤其歐、日財政陷困，量寬欲斷難斷。但炒家或借勢收割，釀市場調整。這篇文章具有一定參考意義。

熱錢退潮惹憂印鈔欲斷難斷

受美股道指上周五大跌394點拖累，港股恆指今恐低開。市場氣氛突轉壞，主因是美國儲局有鴿派委員突轉鷹，指推遲加息將面臨更大風險，推升市場對儲局加息的預期，把投資者殺個措手不及。

儲局年內加息意願仍強，除因美國經濟，尤其就業表現不算差，更關鍵是此攸關儲局公信力。若儲局繼續優柔寡斷，其判斷力勢遭外界更強烈質疑，如此利率政策正常化的漫漫長路只會更難走。故下周議息會議前，只要經濟數據非嚴重「走樣」、金融市場未至於過度恐慌，儲局很可能拍板加息，就算本月加不成，仍會力爭12月出手。

然而，儲局年內加息一定程度已在市場預計之內，金融市場反應仍大，相信是擔心環球熱錢退潮。多國財金官員在剛結束的二十國集團（G20）會議上，表示要多用財政政策重振經濟，恰巧最近多個主要央行未有再加碼量寬，惹外界關注各國是否已有共識，要戒除量寬「毒癮」，令環球熱錢退卻。

惟事實應非如此，如以美國經濟現況，今年加息可一不可再，再次加息只能留待明年再算，收緊貨幣政策力度實有限。

炒家高沽低吸資金游戲未改

更重要是，其他主要央行如歐洲、日本等，難減少對貨幣政策依賴。雖然各國央行亦深知，再加碼印鈔對振興經濟的藥效相當有限，亦恐深埋惡性通脹、資產泡沫等風險，惟就算不加招，現有量寬措施仍不得不以現有步速繼續推進。個中底因，是各經濟體加推財政刺激措施的空間極有限，如不少歐洲國家仍債台高築，歐洲龍頭德國更力促各國嚴守財政紀律，繼續撙節開支；至於日本，安倍政府為討好選民，將調升消費稅率的時間由明年推遲至2019年，開源無望自難大增開支。財政政策空間無多，惟有延續現有量寬政策以吊鹽水，環球熱錢易增難減的格局，實未有變。

雖然如此，金融市場沽壓仍大，與其說是擔心「收水」，不如說是環球股市在過去半年已累積相當升幅，如美股、歐股較年初低位已累升逾一成，炒家正伺機獲利回吐，故當市場稍有風吹草動，大市便借機調整。熱錢趁高位收割，才是當前環球股市主要風險。（文章來源：hket）-