終於！投資人再度擁抱美股 美股基金總算出現20個月來淨流入

市場對風險的偏好又再度燃起，數據顯示，近日來除了大筆資金迅速從債券型基金撤出外，愈來愈多投資人也決定再度投向美國股市的懷抱。

在漸有起色的經濟數據以及優異企業獲利的提振下，美國股市自今年 9 月以來已上漲逾 20%；反觀債券市場卻是一路下滑。巴克萊綜合公債指數基金（Barclays Capital U.S. Aggregate Bond index），從 11 月初迄今已下挫近 3%。

儘管如此，投資人在過去數個月對金融風暴心仍有餘悸，繼續對股市持保留態度。Investment Company Institute 數據顯示，去年 4 月以來美股共同基金市場一直處於淨流出的狀態。

這段期間，即使資金從債市流出，也選擇進入其餘國家（尤其是新興市場）股市，而捨棄美股。

然而，這項趨勢終於出現改變。周三（29日）公布的報告顯示，在截至 12 月 21 日的一周中，美股票型基金出現了 3.35 億美元淨流入。

雖然這項數字對總額高達 5 兆美元的美股基金市場來說，實在是杯水車薪，但這起碼象徵了市場趨勢與投資人信心的轉變。

與此同時，11 月中旬至今，超過 200 億美元已從債券型基金市場流出，並且在本中旬出現 2 年來最大撤出潮。

投資機構 Birinyi Associates 策略師 Cleve Rueckert 說，愈接近年底就有愈多投資人開始詢問該買進哪些股票，而且決定要出脫債券。

投資經理人對美國股市的信心也迅速恢復，並且認為此時仍為進場好時機。

原因之一，正是此時的本益比低於歷史均值。Rueckert 表示，依照周四（30日）收盤價計算，S&P 500 成分股平均本益比為 15.75，而過去 20 年均值為 23。

其二，市場波動減緩。投資人對於雲霄飛車般的股市走勢，往往避之唯恐不及，而過去 1、2 年來道瓊工業指數每天變動逾 1% 是常有的事，這點讓不少投資人卻步。不過近日來指數波動趨緩，而且俗稱股市「恐慌指數」的 VIX （Volatility Index）也降至 8 個月低點，較 2008 年金融海嘯時低了 2/3。

此外，經濟政策與數據捎來喜訊。日前通過的減稅案預計將提振消費支出與景氣，而周四公布的申請失業金、房市與製造業數據也優於預期，因此一般預期經濟將逐漸站穩復甦腳步。