傳產、金融聯手拉 台股年線收全年最高

台股本週五(12/31)在金融、營建助攻下，指數開高走高帶量走漲，封關以8972.5點收盤，單日漲幅0.72%，收在全年最高點，成交量則擴張至1525億元(資料來源：台灣證券交易所，2010/12/31)。保德信投信投資長余睿明表示，回顧台股2010年表現，加權指數較去年底上漲784點，漲幅達9.58%，優於鄰近的香港恆生5.32%、日經225跌幅3%，整體表現僅遜於漲幅兩成以上的韓股(資料來源：Bloomberg，2009/12/31~2010/12/31)。分析原因，主要是受惠年中ECFA題材及年底台幣相對其他貨幣強勁升值，帶動金融與傳產內需股表現亮眼，除了金融股指數最後一周一舉突破千點，傳產類股指數全年更上漲近25%。相反地，新台幣兌美金匯率升值到13年新高，為電子股帶來匯損壓力，族群傾向各自表現(資料來源：Bloomberg，2009/12/31~2010/12/31)。

※年初題材聚焦  電子可望淡季不淡

分析台股後勢，余睿明指出，近期不論升值或升息，都對傳產股表現激勵較大，但若台幣匯率不再大幅波動，電子類股仍有表現機會。過往電子業景氣在耶誕拉貨潮後通常進入淡季，但自中國市場崛起後，農曆年消費挹注讓旺季得以延續。此外，2010年第四季電子業顯得旺季不旺，也使基期降低後的2011年第一季有機會淡季不淡。短期市場主導因素仍以題材性為主，年初CES展及1月初超級財報週，都將是重要聚焦。電子股整體走勢在2011年第一季有否轉強機會，可觀察高價股的比價效應，若人氣再度匯聚，配合傳產持續走高，台股可望輕鬆站穩9,000大關。

※傳產、金融出線機會大  看好新產品概念與台灣內需

目前台幣尾盤雖然保持在30元以上，但盤中劇烈震盪幅度已拉大至將近1元。過去台幣大幅升值的環境中，傳產與金融族群比電子股的表現機會來得大(資料來源：Bloomberg，1997/12/31~2010/12/31)，因此現階段佈局建議仍應著眼非電子族群中強勢類股，較有勝出機會。而電子股中具高成長之次產業因為毛利高，受台幣影響程度相對低。推薦類股當中，余睿明看好新產品概念之蘋果供應鏈、智慧型手機與觸控面板，以及台灣內需受惠如觀光、資產營建。

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