別牽拖中國！專家：這兩大原因 讓俄羅斯經濟趴在地上

(圖：AFP)

儘管俄羅斯央行行長 Elvira Nabiullina 在最新公開談話中指出，明年俄羅斯經濟低迷情勢將好轉，並對鄰近的中國經濟成長動能趨緩造成的影響深表憂心，但有經濟學家直言，俄羅斯經濟真正挑戰源自國內政治問題和持續不振的油價。

俄羅斯媒體報導，Nabiullina  指出中國經濟趨緩「越來越讓人憂心」，同時密切關注中國經濟情勢與人行採取的任何措施。儘管中俄兩國緊鄰，經濟交流密切，但分析師認為中國經濟減速對俄羅斯的影響有限。

《CNBC》報導，復興資本 (Renaissance Capital) 經濟學家  Oleg Kouzmin 指出，油價才是左右俄羅斯經濟前景的決定性因素。當然中國經濟放緩會對俄羅斯帶來一些負面與間接影響，但油價遲遲無法回溫，以及國際持續進行的經濟制裁反而更讓人憂心。

對比當年同為金磚四國的風光時刻，儘管中俄今年經濟皆面臨減速威脅，但根據國際貨幣基金 (IMF) 最新預測，中國今年全年 GDP 至少還有望成長 6.8%，反觀俄羅斯全年 GDP 將衰退3.8%。

讓兩國經濟數據如此天差地遠的關鍵，就在於油價和地緣政治因素。俄羅斯去年 3 月併吞烏克蘭的克里米亞半島後，國際開始對俄羅斯實施經濟制裁。偏偏在去年 6 月之後，油價開始急速下跌，如今油價從當時的每桶 110 美元腰斬不到一半，嚴重影響俄國政府向來仰賴的財源。

雙重打擊之下，導致盧布遽貶、惡性通膨與資本外流。俄羅斯央行更因此進退失據，陷入該升息對抗通膨或降息救經濟的兩難，最後選擇先壓住通膨，今年已五度降息，上周俄羅斯央行最新決議維持利率在 11% 不變。

不過  Lombard Odier 投資策略師 Stephanie de Torquat 在本周最新報告指出，俄羅斯已經經歷最糟的時刻，若地緣政治因素未再惡化，加上政府展開經濟改革，可望再度吸引投資人前來，並預言 2016 年經濟將由負轉正，但政治和地緣因素仍是俄羅斯經濟可能再度下挫的風險所在。

《華爾街日報》報導，儘管俄羅斯 9 月零售銷售大減逾 10%，資本投資與工業生產狀況同樣下滑。巴克萊資本在研究報告中指出，他們將此視為接近底部的訊號，預估不會再有更深衰退。但這些數據並未顯示接下來會出現快速反彈，比較可能呈 L 型漸進復甦。