油價升至5個月新高 能源股表現超越美股大盤

自年初以來，國際油價一直上升，WTI 原油期貨已上漲近 8%，布蘭特原油期貨業在低於預期的氣溫和庫存下降的情況下飆升近 7%。

在此同時，美國加強對俄羅斯石油出口限制，進一步推動國際油價至 5 個月來最高水準。2025 年開年至今能源股跑贏標普 500 指數，逆轉 2024 年的頹勢。而航空公司、郵輪業者等財務狀況直接受到燃料價格影響的類股相對承受賣壓。

美國上周五 (10 日) 對俄羅斯石油工業實施了歷來最嚴厲的制裁，再加上即將上任的川普政府可能徵收的貿易關稅威脅，國際油價升至近 5 個月高點。布蘭特原油期貨目前穩定在每桶 81 美元附近，WTI 原油期貨接近 79 美元。

印度在內亞洲多國的煉油商也因此尋求替代供應，以適應美國對俄羅斯生產商和油輪的最新制裁。原油經紀商 PVM Oil Associates 分析師瓦格 (Tamas Varga) 表示，「市場確實擔心供應遭到干擾。俄羅斯石油產量最壞的假設目前看來可能會成為事實。」「還不清楚川普下周一 (20 日) 上任後會發生什麼事。

荷蘭國際集團大宗商品戰略主管帕特森 (Warren Patterson) 表示：「美國最新制裁對俄羅斯石油出口的影響程度仍存在很大不確定性。這可能會消耗原油庫存。但隨著各方找到規避制裁的方法，實際庫存縮減可能會比市場預期的更有限。」

話雖如此，一些原油市場遭到破壞的早期跡象已經出現。一名印度資深官員透露，因遭制裁的船隻將不允許卸貨，隨著限制措施可能減少船隻供應，油輪價格已經上漲。在現貨市場上，一些買家透過招標從阿聯酋和阿曼迅速搶購原油供應。

同時，業界廣泛追蹤的指標顯示市場正在迅速收緊。隨著布蘭特原油和 WTI 原油期貨價格過去 3 個交易日上漲超過 6%，現貨和期貨價差已飆升至 1.31 美元，創過去幾個月來最高水平，代表市場普遍存在一種看漲情緒。而去年年底的價差還只有 40 美分。

Saxo Markets Pte 駐新加坡首席投資策略師查納納 (Charu Chanana) 表示，對俄羅斯制裁的升級和冬季原油需求旺盛「助長了油價升勢，可能會進一步上漲」。並補充指出，「再加上川普收緊對伊朗制裁的預期，預計 WTI 原油價格在短期內可能達到每桶 85 美元，不過非 OPEC+ 產油國產量的增加和一些國家的需求放緩可能會限制上漲空間。」